年内第一次降息意味着什么?反正不意味着A股牛市就此启动……

　　6月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，从即日起人民银行以利率招标方式进行20亿元逆回购操作。七天期限中标利率由原来的2.0％降至1.9％，较之前下降10个基点。

　　而上一次央行下调公开市场操作7天期逆回购利率则要追溯到2022年8月15日，人民银行宣布公开市场逆回购操作中标利率下降10个基点至2.0％，中期借贷便利（MLF）同时下降10个基点至2.75％。

　　对于年内第一次降息，分析师们指出，后续利率体系的同步下调或将是大势所趋，接下来轮到MLF和LPR了，中期政策利率的中期借贷便利（MLF）利率和6月20日的贷款市场报价利率（LPR）也有望跟随下调央行超预期“降息”。

　　从背景来看，二季度以来宏观经济修复的力度偏弱，5月新订单显著弱于已有订单，反映需求走弱，总需求不足依然是经济运行面临的突出矛盾，经济恢复亟需“稳内需”。同时，CPI增速持续偏低，其中1-5月CPI累计同比增幅仅为0.8％。扣除波动较大的食品和能源价格后，更能体现整体物价水平的核心CPI累计同比增幅为0.7％，明显低于3.0％左右的温和水平。这为适度下调政策利率提供了空间。

　　降息有助于降低实体经济融资成本，支持居民、企业部门融资需求，促进内需显著改善。此外，也可以将本次调降理解为对银行负债端资金的补充。不过需要注意的是，降息通常都是在宏观经济下行压力加大的背景下出台。此前都认为放开后国内经济大反转，强力复苏，但从近期的经济数据来看，已经被证伪。

　　降息只是“降落伞”，无法立竿见影立刻扭转颓势，经济大反转任重道远，未来需要房地产等行业全部出清后才具备这种基础，黎明前的黑暗不会因降息而结束。而对于股市而言，降息后反应相对平淡，并没有出现暴涨的走势。这意味着市场或已经对此消化，或者依然是不看好股市，手握大资金的人，不会因降息就会大举涌入股市。目前A股处于下降趋势中，这一趋势也不会因降息而马上反转，指望牛市启动就是空想了。投资者不应抱有任何幻想，股市反弹还是离场机会。