高盛：随着宏观环境的变化 投资者将无从避险

金融界美股讯：在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）决定解除雷克斯·蒂勒森（Rex Tillerson）的国务卿职务之后，加之美国消费者物价指数（CPI）的表现，美元在这种“祸不单行”的形势下遭到了抛售。而与此同时，股票、债券和黄金的价格则均大幅上涨，标普500指数自2月2日以来首次站到了2800点上方。

高盛集团（NYSE:GS）对此指出，随着宏观环境的演变发展，所谓“安全避风港”资产的表现也已经发生了变化，这将令投资者在风险规避的问题上变得“无处藏身”。

该集团的分析师指出：“在去年9月份债券市场的卖盘开始之际，美国国债最初是与黄金、日元和瑞士法郎共同进退的；但随后美国国债与前述那些“安全避风港”资产之间的关系则已“解耦”。相比之下，2017年初这些资产之间则有着正相关关系。在当时，我们强调指出了波动率差异的问题。”

最近以来，没有哪种安全避风港资产与芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（Volatility Index，简称为“VIX”，也被称为“恐慌指数”）之间存在正Beta值的关系，少数资产与10年期美国国债收益率之间则有着正Beta值关系。

高盛集团的分析师称：“我认为，随着利率的上升以及‘金发姑娘’情境的衰减，想要在现金领域中找到有效的对冲仍将是很困难的。对于投资组合来说，通过衍生品叠加交易来进行主动的风险管理则将变得更加重要。”