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小盘股如何实现10倍股价回报

2018-04-17 04:56:26

金融界网站 

Amy Zhang在2015年加入Fred Alger Management之后,她管理的专注小盘股的基金Alger Small-Cap Focus Fund帮这家公共基金的表现进行了大幅提高。她最近接受了投资博客网站Market Watch的采访,在采访中她透露了自己的Top 15持股,以及为什么持有这些股的原因。

Alger Small-Cap Focus Fund的规模从Amy Zhang接手是的1400万美元增长到了8.04亿美元的资产。这一基金截止1月底持有49支股票,只有Zhang刚刚接手时的一半。Zhang采用的策略是“在市场动力变化中寻找投资机会”,购买那些“正在成熟的公司”或者“正在经歷正面的生命周期转变的公司”的股票,这一策略她已经使用了16年了。

Zhang把她的策略命名为“指数不可知论”,同时她认为她的基金表现应该用去和罗素2000作对比。

在采访中,她表示自己的策略是寻找高部门增长的公司,同时还很关注定价权,或者至少她们看上的公司不会有很高的定价压力。对她们来说,最重要的是稳定的、强健的营收增长。关键词在于某个部门的稳定和长期增长。这和EPS增长的相关的,而EPS直接关系到股价。

在投资的一开始,她们寻找的都是营收低于5亿美元的公司,最好的是1亿到2亿。她们需要这家公司可以在5年内成功将自己营收翻倍。

但是在自己的投资组合中,她们寻找的并不是20%、30%的上涨。她们追求的长期能翻2倍、3倍、5倍或者10倍的公司。她们只坚持长期投资,创造价值。

同时,投资者需要注意管理层是否具有长期眼光。Zhang表示,小盘股一般的增长曲线都不是直线上升的。她们的投资周期一般是3年到5年。眼光同样不是线性的,她一般喜欢那些创始人自己做CEO,并且全盘管理公司的股票。他们(创始人)一般都更具有长期眼光,而不是一次两次财报。

小公司的资源一般都有限,所以如何进行资产配置就非常关键。同时,CFO有很强的财政纪律性也非常重要,我们不需要那种为了增长而增长的公司,增长和盈利需要找一个平衡。

在进一步分析之前,她最看重的指标是高增长,但是她同样要花很多时间去看该公司的财政质量来进行投资的下行保护。她现在持有的公司全部都是有非常健康的资产负债表和很强的现金生产能力的公司。如果看他们截止去年12月31日的投资组合,她们持有资产的负债/总资产比中位数只有2.6%,而罗素2000增长指数这一数据则高达28.3%。

同时她们的投资组合又有很强的增长能力。她们持有公司的3年到5年预期EPS增长是19%,而罗素2000增长指数同一数据只有14.3%。

最近购买的股票中,她最看好的是Veeva Systems(VEEV),该公司是她基金截止1月31日的持有比例最高的股票。这是一家医药和生命科学行业中提供云服务软件的公司。在IPO之后,VEEV投资了一家生命科学行业的内容管理平台公司,Vault。在2015年时很多人质疑Vault是否会成功,但是Zhang认为VEEV是一家很有创造力的公司,她相信她们成功的能力。因此她从2015年就开始投资该公司,并且认为他们有潜力成为生命科学CRM(消费者关系管理)行业的领头羊。仅仅生命科学行业中,Vault的潜在市场规模就达到40亿美元。

现在他们通过Vault又扩展到了新的领域,有了新公司Quality One。这让他们进入了工业领域,例如化学药品、化妆品和工厂生产。VEEV是一家典型的医疗+科技公司,这也基本代表了Zhang的投资组合的整体风格。

下面是Alger Small-Cap Focus Fund这一基金的Top 15持股:

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责任编辑:Robot RF13015

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