亚洲垃圾债资金流出趋缓 摩根大通看到投资机会浮现

摩根大通资产管理公司指出，虽然亚洲高收益债券市场的收益率已升至诱人水平，但需要有持续的迹象显示这个资产类别的资金退潮已经平息，投资人才能完全恢复信心。

该公司亚洲固定收益负责人Shaw Yann Ho接受访问时说，这可能是投资人买进已重新定价信贷产品的转折点。她表示，资金流动出现稳定迹象，但还未完全稳定。她管理95亿美元的资产。

EPFR Global数据显示，本月稍早，投资人回归，买进高收益债券基金，是1月初以来头一遭。美银美林在一份给客户的报告中表示，在截至4月19日的一周，这些基金流入资金23亿美元，是一年来最多。

美国公债收益率走高令投资人对垃圾等级债券的兴趣不大，加之新债供给湧现，亚洲风险较高的公司债券今年走低。数据显示，投资人已转向政府债券和新兴市场股票。由于美国10年期公债收益率突破3%，亚洲垃圾债本月反弹失败。

然而，Ho表示，亚洲垃圾债券的收益率正上升至迷人的水平。据美银美林数据显示，ICE美银美林亚洲美元高收益公司债指数周三的收益率达到6.9%，接近近两年来的最高。

她说：“距离2017年第三季较为紧缩的水平，大约是50至100个基点，这是买入我们有信心的公司债券的好机会。”

以下是访谈摘要：

中国投资级债出色，利差诱人

我们对利差较大、期限较短的高收益债券感兴趣。高收益债对我们来说比投资级债券更具吸引力，期限较短的债券选择较多。不过，我们也看到中国投资级债券的机会，这些债券的期限为3至5年，提供150到200个基点的利差。亚洲其他国家没有这么吸引人的利差。

更看好人民币债券和点心债

我们比一年前更喜欢以人民币计价的债券，因为中国的支持政策表明人民币会持续稳定。之前我们是减码点心债，但现在我们比较接近中性，因为去年以来我们通过点心债的一级市场一直在增持。