非农不及预期！就业增长放缓让美联储有了更多降息理由

据彭博，8月份的私营部门就业增长放缓，为希望本月降息的美联储鸽派决策者提供了依据，但可能无法支持一些人寻求的更为激进的50个基点降息行动。

8月份私营部门非农就业人数增加9.6万人，为三个月最低。但这些数据基本上符合美联储对2019年下半年经济放缓但仍然稳固的判断。

“从美联储角度来看，这可以缓解一些FOMC成员对降息的阻力，”Cornerstone Macro LLC的合伙人、前美联储经济学家Roberto Perli表示。“显然今年的就业市场已经放缓，但非农就业人数并没有放缓到惊人水平。我仍然认为将是一次25个基点的降息。”

就业报告发布后，美国股市小幅上扬。投资者已经完全定价联邦公开市场委员会在9月17至18日的会议上降息25个基点，周五早些时候发布的就业报告并没有太多改变这个几率。7月31日，美联储10多年来首次放松货币政策，降息25个基点。

总体的非农就业人数增加13万人，低于预期，而且该数据中还包含了为2020年人口普查做准备而招聘的2.5万名临时政府工作人员。

“这个局面支持了宽松派，因为我们看到私营部门招聘明显放缓，”富国银行高级经济学家Sarah House说。“我们看到经济放缓，虽然并不意味着水深火热。”

就业对美国的前景尤为重要，因为随着投资在全球增长疲软和贸易紧张局势加剧的情况下降温，占经济总量约70％的消费支出现在成为经济扩张的主要支撑。

“不做调整的论点导致一切都指望美国消费者，”MacroPolicy Perspectives LLC的负责人Julia Coronado表示。“如果我们看到招聘放缓的迹象开始看起来是周期性的，那么你就无法确信消费者会继续接力。我认为这份报告加强了政策保险的理由。”

在经济数据看起来很稳固的时候，一些美联储官员不愿意支持降息。

波士顿联储行长Eric Rosengren本周表示，美国经济仍然“相对强劲”，工资和价格逐步提高，“不需要立即采取政策行动。”他和堪萨斯城联储行长Esther George在7月31日不同意降息。

虽然私营部门就业数据令人失望，但报告中仍有积极迹象。失业率维持在3.7％，接近半个世纪低点；平均时薪增长超预期，同比上涨3.2％，环比增长0.4％。