瑞银：美联储不会实施负利 关键原因可能是货币市场基金

美联储可能不会降息到负利率，有一个不太明显却很根本的原因。瑞银称，这个原因就是投资者将撤出现金类基金，转存到利率可能更高的银行。这些基金持有近5万亿美元资金，支撑着金融体系的流动性。

上一次资金大规模外流是在3月，当时人们持有的美元现金达到了顶峰，投资者从优选货币市场基金赎回了1,400亿美元，引发全球流动性危机。

衡量资金压力的3个月期美元伦敦银行同业拆借利率（Libor）较隔夜掉期利差跳升约120个基点。

瑞银的美国利率策略主管Michael Cloherty在报告中写道，如果利率降到负值，美元流动性紧缩可能会更严重。这将推升资金成本，进而使购买美国国债的成本上升，最终导致国债收益率上升。

Cloherty称：“这样一来，有关美联储必须降息到负利率以降低赤字成本的观点似乎就不成立。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在周三讲话中反驳近期降息至负利率的预期。

Cloherty称，鉴于美联储为缓解融资市场压力付出了种种努力，包括与外国央行的互换安排和贴现窗口措施，美联储不太可能采取可能抑制流动性的举措。