美股涨势有中断风险 但对冲基金纷纷削减看跌押注

尽管美国股市涨势可能破裂，但短线投机对冲基金空头正纷纷回补美股头寸。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，截至6月23日的一周，投机投资者净买入206227张电子盘小型标普500指数期货合约，为2007年以来最多。合约中的净空头头寸为近十年来最高，而与此同时，美国股市反弹已推动基准股指重回创纪录领域。

空头回补激增之际，交易员在苦苦纠结涨势暂停之后该如何行动。标普500指数到6月初已自3月末低点反弹超过40%，尽管投资者对美国经济复苏步伐过于乐观引发担忧。

受新冠病毒大流行给美国企业带来不确定性影响，超过40%的标普500指数成分股公司已经撤回业绩预期。

许多已撤回业绩预期的公司代表了受疫情影响最大、在股市中受冲击最严重的行业。今年迄今为止，已撤回或没有发布业绩预期的标普500指数成分股公司股价平均下跌18.2%。相比之下，同期标普500指数跌幅为6.9%。

上周，美国股市下跌约3%，因新冠疫情蔓延未显示放缓迹象。

其他衡量交易员头寸的指标也显示出空头回补活动的增加。

据IHS Markit的数据，规模2660亿美元的SPDR S&；P 500 ETF信托基金已发行股票的空头比例从5月底的6.7%降至上周五的4.9%。

与此同时，对冲基金研究宏观/CTA指数的贝塔值自3月份以来首次回到零以上，该指数是追踪趋势量化策略的基金。这表明CTA基金一直在加大对美国股市的敞口，并结清空头头寸。

野村证券策略师Charlie McElligott上周五在一份报告中写道：“CTA在全球股票期货中的空头基础现在看起来倾向于‘回补’。”