外资上半年增持中国境内债券规模创债券通设立以来新高

5-6月利率债大幅调整之际，外资增持力度却为上半年最大。分析称，债市调整后收益率很有吸引力，且汇率走强可弥补部分损失

债券通上线三周年之际，境外投资者正加快步伐配置中国境内债券。

彭博汇总的数据显示，外资今年上半年净买入约3198.2亿元人民币的境内债券，按半年度计，为2017年7月债券通开通以来最大。其中，5-6月是外资增持力度最大的两个月，尽管中国国债在此期间大幅下挫，但境外投资者却是越跌越买。

彭博经济学家曲天石表示，债市调整短期可能会使得一些投资者放缓节奏，但这应该只是战术性的，不会影响长期的资产配置；此外，虽然收益率上升会导致一些交易损失，但是人民币近期的升值其实可以弥补外国投资者的一部分损失。

中国债券继去年4月起逐步被纳入彭博-巴克莱全球综合指数后，摩根大通也自今年2月28日起将在岸债券纳入旗下相关指数。据中国央行上周五发布的数据，2017年以来境外机构持债规模每年以近40%的速度增长，目前占中国债券总量的比重为2.4%，持有国债规模占比达9%。

曲天石对外资下半年继续增持境内债券保持乐观。他指出，对长期持有者来说，6月份调整之后的收益率很有吸引力，现在中美债券利差很阔，主要国家债券收益率下降幅度较大，更加凸显了中国债券的收益率优势。

以10年国债为例，5-6月份大幅攀升约30个基点，本月初又在股市强劲上涨的压力下继续跳涨约20个基点，升破3%，使得其与同期限美债利差扩至近240个基点。

花旗策略师Lu Sun等在报告中称，中国长端国债对配置户和外资有吸引力，但短期交易仍需谨慎。

除了利率债，截至6月末，境外机构持有的境内信用债规模攀升至1222.9亿元，为2018年彭博有数据以来的最高，其中6月净增持信用债37.2亿元，为今年1月以来最多。