高盛：加税是悬在美股头上的利剑 明年的回报率可能会这样

　　高盛表示，拜登政府的高额税收将使明年的收益减少一大块，并大大减缓股票回报。

　　该公司的首席美国股票策略师David Kostin周四在CNBC的 "Squawk on the Street "节目中说，今年股票将再带来6％回报，使2021年的总回报超过20％。

　　然而，他补充说，股票回报率将放缓到只有4％，而美国公司盈利增长只有2％。

　　这一预测是基于高盛对25％左右的企业所得税率的假设——这个税率比今天的21％的税率有显着提高。该银行的模型还包括一个国际税率。

　　"这是一个相当温和的、相当低的盈利增长水平，其中很大一部分是税收改革的作用，"Kostin说。"如果我们没有税制改革......我们的盈利增长会在7％左右。"

　　他以前曾谈到，2022年的高税收是投资者应该更认真对待的一个主要担忧。事实上，民主党人已经提议将企业税率提高到26.5％，以帮助支付3.5万亿美元的和解法案。此外，世界领导人最近就15％的全球企业税率达成了协议。

　　Kostin认为，尽管存在加税威胁，但随着供应链问题的解决和更多公司回购股票，股票仍然能够实现收益。

　　供应链的复杂性

　　更高税收的前景并不是公司面临的唯一障碍。还有供应链方面的困难，这导致了消费股遇到的严重的瓶颈，并威胁到一系列公司。

　　Kostin说，在供应链问题中寻找机会的投资者应该关註具有稳定利润率的公司。他说，一些科技公司有15％到30％的上升空间，因为它们没有影响许多软件公司的供应链问题。Kostin指出Oracle（ORCL）和Synopsys（SNPS）就是例子。

　　"他说："最重要的是，了解谁更多或更少地受到供应链中断的影响，谁的利润率面临更大的风险。

　　他补充说，一些工业公司也可能从强大的定价能力中受益。