大涨255%后，巴菲特又出手了！抄底还是接盘？

　　全球油价动荡之际，巴菲特又出手了。

　　根据SEC披露的文件显示，伯克希尔在6月29日至7月1日耗资5.82亿美元加仓西方石油990万股。

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　　1季度后，三次出手扫货？

　　今年1季度，伯克希尔增持1.36亿股西方石油。1季度后，巴菲特三次出手扫货西方石油。

　　前两笔分别是：5月2日和5月3日，两天以每股56-58.37美元的价格买入了西方石油公司约590万股的股票；在6月17日至6月22日，以每股54.96-56.42美元的价格买入955万股西方石油公司的股票。

　　最新数据显示，伯克希尔持有西方石油普通股股份比例为17.4％，另外伯克希尔还拥有西方石油10万股优先股，8400万股认股权证。

　　如果这些认股权证被完全执行，伯克希尔对西方石油的总持股比例高达25％。

　　今年上半年，标普500指数跌20.58％，历史上排名倒数第四，排名前三的是1932年下跌了45.4％、1962年下跌23.5％和1970年下跌21.0％。

　　西方石油逆势大涨，截止上周五，今年涨幅110.37％。伯克希尔持有西方石油平均成本约为每股53美元，意味着这笔普通股投资目前给伯克希尔带来10亿美元的浮盈。

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　　抄底还是接盘？

　　西方石油今年来涨幅110.37％，2021年以来涨幅255.32％，同期标普500指数涨1.84％。

　　巴老爷子投资风格向来稳健，别人恐惧时他贪婪，只有在发现一些看起来很有吸引力的投资目标时，才会贪婪地买入。

　　这次似乎有点不一样了，在西方石油股价大涨之际，为何频频出手？是抄底还是接盘？

　　西方石油是巴菲特老朋友了，他非常了解这家公司。

　　西方石油创立于1920年，总部位于美国德州休斯顿，是美国第四大石油和天然气公司，主要从事石油和天然气的开采，业务区域覆盖美国、中东、北非和南美。

　　2019年西方石油在与雪佛龙竞购阿纳达科石油公司，西方石油急需融资，巴菲特拿出100亿美元购买了股息收益率高达8％的西方石油的优先股。另外，伯克希尔还获得了西方石油8400万股的认股权证，行权价格59.6美元。

　　巴菲特为何在今年对能源股下重注？

　　3月初，在接受CNBC采访中，巴菲特说他是在阅读了西方石油公司2月25日第四季度财报电话会议的记录后，开始买入。

　　巴菲特：“我读了每一个字...她在以正确的方式管理公司。”这里巴菲特指的是西方石油公司的首席执行官Vicki。

　　5月初，巴菲特在伯克希尔股东大会上表示：“目前美国政府有上十亿（桶）的石油存储量。现在大家可能觉得，这个国家有这么多石油储备是好事，但仔细想想其实依然不够多——未来三到五年，这些储量就可能没了，你也不知道三五年后会怎样。”

　　业内人士称巴菲特可能认为能源股价格低廉，可以对冲更高的通胀，即便经历股价上涨，西方石油公司的交易价格还不到2022年预计收益的6倍，而西方石油ROE为29.48％，满足巴菲特“低买”的习惯。

　　另外，从供给端来看，同是能源行业的雪佛龙首席执行官Mike Wirth近期在接受媒体采访时指出：“自1970年代以来，我们就没有在美国建过炼油厂，考虑到世界各地对化石燃料的政策变化，我个人的看法是，美国永远不会再建新的炼油厂。”

　　能源专家称美国本身并不缺乏油气资源，只是油气公司不愿意继续投资扩大产出，因为现有的能源价格已经让其坐享其成。当化石能源行业逐渐要让出舞台中心给可再生能源行业时，多积累财富、少开发现有资源就是生存之道，然后再谈如何做能源结构转型和升级。

　　当前全球化石能源库存均处于低位，主要因长期能源转型下化石能源资本开支偏低、中期疫情影响供应链恢复、短期地缘冲突导致供应紧张。

　　有分析人士认为在全球能源市场火爆的情况下，巴菲特大举买入西方石油等能源股的逻辑主要有3点：一是为了应对通胀；二是石油具备一定的“消费属性”；三是俄乌局势背景下，国际油价仍存在上涨潜力。

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　　碳中和ETF正式登陆A股舞台

　　方正研究所对能源行业的最新观点：“2015-2021年全球原油上游投资不足，2021年油价回暖并未大幅提振上游资本开支，叠加俄乌冲突扰乱供给，导致当下原油供应紧张。

　　从需求端看，在碳达峰和新旧能源结构转型尚未完全实现的背景下，未来3-5年原油需求还存在上升空间。

　　从供给端看，2022年油价进一步上涨，多家国际石油巨头资本开支计划较2020年和2021年有所增加，但仍低于2019年疫情前水平，叠加环保政策、ESG等对企业经营环境带来的限制，我们认为原油未来产能增速有限。

　　从现有产能看，用于打新井弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，产能衰减+开采成本上涨问题将进一步导致原油供应偏紧。”

　　相比较于美股市场，A股市场能源股没得到市场太多关注，能源ETF只有三只，且规模很小。

　　而新能源在A股市场异常火爆，6月28日，易方达基金、广发基金、富国基金、南方基金、招商基金、汇添富基金、工银瑞信基金、大成基金8家基金公司旗下的中证上海环交所碳中和ETF获批。

　　8只碳中和ETF在今天开始正式发行，标志着以“碳中和”命名的主题ETF正式登录A股舞台。

　　这批碳中和ETF和之前的新能源、低碳指数不同的是，新能源、低碳指数只纳入环保、节能、新能源车这些低碳节能产业，碳中和指数则在低碳产业基础上，还包含了传统行业的高碳减排先锋，比如火电、钢铁等领域的公司。

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　　历史上看，很多行业都遵循周期原则，短期突发事件带来供给端紧俏，行业产品集体涨价，企业纷纷扩产投入，一旦突发事件解除或者产能开始释放，是否会面临突然出现供过于求的格局？这也是市场需要思考的问题。

　　投机像山岳一样古老，人性亘古不变。应时刻保持理性和谨慎，思考最坏的情况是什么，是否有足够的安全边际。