国泰君安：维持老凤祥“增持”评级，上调目标价至64.48元

国泰君安研报指出，老凤祥(600612.SH)24年实现归母净利润19.50亿元，同比下降11.95%；Q4归母净利润1.74亿元，同比下滑30.4%。Q4业绩略低于预期，金价持续上行动销拓店有所承压。考虑到2024年4 月以来基数回落，预计行业终端动销及同店表现有望于2025Q2企稳回暖；公司深入推进双百行动综合改革，积极探索实施职业经理人制度，充分激发经理层成员积极性和主动性，进一步激发企业成长动能；目前部分地区省代已通过海南金猊晓主体已完成出资，各方利益深度绑定，静待行业需求企稳回暖，业绩弹性释放值得期待。上调目标价至64.48元（原值61.12元），维持“增持”评级。