大行评级｜美银：维持华润啤酒“买入”评级 预计上半年业绩将符合或略优于市场预期

美银证券发表研究报告，预计华润啤酒今年上半年业绩将符合，或略优于市场共识预期(税后纯利增长7%至8%），收入增长约1%(啤酒增长超过2%；白酒下降两位数)；营业利润率扩张超过1.5%(受益于毛利率上升及销售及管理费用占比下降)；核心税后纯利增长高个位数至10%；税后纯利增长10%或以上(包含与华润置地合作的深圳开发项目带来的非核心收益)。 该行也认为，华润啤酒董事长侯孝海的离任不太可能对公司营运造成重大影响，并看好该行业的领导地位、稳健的品牌策略及强大的执行能力。美银也相信行业整合、产品高端化及产能优化将持续推动华润啤酒多年的利润率扩张，因其稳健增长及超过4%股息率的估计，维持“买入”评级，并基于未来市盈率与折现现金流各占50%的加权平均，将目标价定为34.3港元。