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    北京人不学车了?驾校第1股东方时尚营收利润再度双降

    2019-08-19 16:14:01

    投资时报 

    该公司主要收入依赖于北京地区,但由于北京学员学车人数下降,其营收和利润也在不断下滑。东方时尚目前将利润增长点瞄向了飞行培训领域

    在北京,考下一张驾照相比于摇到一个车牌号,就如同在自家社区遛弯与参加北马的区别。所以,“拿本”往往是很多人面对无休止等待的“耐心考试”中一个聊以慰藉的不错方法。

    正是这种心态,成就了那家东方时尚驾驶学校股份有限公司(下称东方时尚),甚至还将它送进A股市场。不过现在,好日子似乎到头了。

    近日,东方时尚(603377.SH)公布了其2019年半年报。报告期内,该公司营业收入为5.2亿元,同比下降0.53%;归母净利润为1.01亿元,同比下降11.16%;扣非后的归母净利润为0.64亿元,同比下降8.51%。

    总部位于北京大兴区的东方时尚于2016年登陆资本市场,主营业务为驾驶员培训,被称为“驾校第一股”。上市之初兴业证券(601377.SH)在一份研报中曾表示,该公司上市后,融资能力、品牌效应将大幅提高,未来成长前景广阔。

    美好的愿望最终没有成为现实。上市三年多以来,东方时尚营收并未见突破,归母净利润更是连年下降。2018年年报显示,该公司报告期内营业收入为10.51亿元,同比下降10.41%;归母净利润为2.23亿元,同比下降4.97%。

    北京分公司的驾校培训费占东方时尚总收入权重达八成以上,对公司业绩影响至关重要。《投资时报》研究员注意到,北京学员人数的减少,是东方时尚业绩下滑的主要原因。

    自上市以来,东方时尚来自于北京地区的收入逐年减少。Wind数据显示,2015年至2018年,该公司来自北京地区的收入分别为11.89亿元、9.93亿元、9.61亿元以及8.57亿元,分别同比下降6.07%、16.49%、3.26%以及10.82%,仅四年间北京地区营收蒸发了两成八。

    东方时尚近一年股价走势(单位:元/股)

    数据来源:Wind

    对于北京地区收入减少的原因,此前在回复上交所2018年年报问询函时,东方时尚表示,收入下降主要受首都非核心功能疏解、人口外迁的政策因素影响,北京地区学车总量趋缓,进而导致公司招生人数同比有所下降。

    除了北京地区以外,东方时尚还在云南、石家庄、荆州、山东四个地区设立分公司开展机动车驾培业务,而湖北东方时尚、重庆东方时尚以及晋中东方时尚三家分公司则正处于建设之中。

    东方时尚曾想努力复制北京的成功经验,但收效甚微。目前其他地区的收入规模不仅远不及北京地区,且多数公司收入也出现下滑趋势。

    其中云南东方时尚分公司于2014年投入运营,2017年营业收入为1.19亿元,2018年下降至0.99亿元。而石家庄东方时尚分公司于2014年投入运营,2017年营业收入0.29亿元,2018年营业收入下降至0.28亿元。

    除了主营业务外,东方时尚还向汽车后市场做延伸,进军汽车维修、汽车金融、汽车美容等行业,试图实现多元化协同发展。不过最值得注意的是,东方时尚甚至跨界做起了飞机培训业务。

    2019年3月,东方时尚以9952.36万元成本取得了海若通用航空股份有限公司55%股权,由此获得了控制权,并将后者更名为东方时尚通用航空股份有限公司。该航空公司主要经营范围涉及飞行培训、飞机销售、飞机维修、空中游览、机场运营等。

    据悉,东方时尚的跨界多以投资收购形式完成。据wind统计,上市以来东方时尚已进行了8次股权投资收购活动。

    而东方时尚举债进行投资的行为也造成了公司财务负担的加重。2016年上市之初,其资产负债率只有28.01%,到2019年6月末已增加至49.85%。特别是在2018年,东方时尚债务大幅上升,其中流动负债增加至14.61亿元,同比增加1.05倍,总负债增加至19.45亿元,同比上升1.01倍。

    《投资时报》研究员注意到,东方时尚的债务结构以短期负债为主,公司在一年以内存在较大的偿债压力,并且利息开支将吞噬公司的利润。

    截至2019年6月30日,东方时尚短期借款为5.43亿元,应付票据及应付账款为1.67亿元,长期借款为1.39亿元,而货币资金只有2.21亿元,尚不能覆盖短期借款。

    根据2019年半年报,东方时尚期内财务费用高达1921.85万元,同比增长161.62%。该公司在半年报中表示,归属于上市公司股东的净利润及扣除非经常性损益的净利润的下降,主要原因为公司银行贷款增加,贷款利息支出有所增长导致。

    
    
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    责任编辑:逯文云

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