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    雷霆出击!央行突放大招 人民币迎惊天大利好!

    2019-05-16 10:26:52

    叶檀财经 叶檀

    人事纷纷难料,世事悠悠难说!

    强势稳定了三个月的人民币,因为川普一顿抽风无脑式操作,画风突变!

    五一节后,一个星期之内,离岸人民币汇率接连失守6.8、6.9两个重要关口!

    5月14日,人民币下跌尤其凶猛,一日之内下跌526个基点,下跌幅度之大,创2018年7月以来新高。

    01

    雷霆出手!人民币迎来惊天大利好!

    你有你的金刚钻,我有我的瓷器活。

    就在市场风声鹤唳,空头开始鼓吹人民币“破7”之时,人民币迎来重磅利好!

    5月14日,据界面报道,离岸人民币1个月期Hibor日内突然攀升81个基点至3.90200%,创去年12月以来最高。离岸人民币一年期Hibor同步飙升至3.80%,刷新年内新高。

    可能有些檀香不太理解这个离岸人民币Hibor是个啥东东,这里稍微解释下。

    离岸人民币Hibor可以简单理解为一种利率。

    利率大家都知道是货币的价格,是资金的成本。离岸人民币Hibor其实反映的就是获得离岸人民币的成本变化。离岸人民币Hibor越高,资金成本就越高,反之就越低。

    回到人民币汇率上,历史上,往往人民币有下跌趋势的时候,央行或者其他神秘力量就会收紧离岸人民币流动性,通过短期抬高空头获得人民币成本(提高做空成本)的方式,打击空头的嚣张气焰!

    这一次,1个月和年期离岸人民币Hibor齐刷刷大涨,推测可能还是出自央行的杰作。

    说是央行杰作,其实还有两个佐证。

    其一:央行突发大招!

    早在一个星期之前,也就是5月7日,人民币初步下跌的时候,央行曾经在官网公开宣布,会于5月15日在香港发行2019年200亿央票。

    央票是啥?

    央票是央行管理人民币流动性的一种工具。

    简单来说,操作方式是一手交票,一手给钱。

    央行给要央票的人票子,而打算持有央票的人,则必须对应给央行现钞人民币。

    很简单吧,央行拿了人民币存到自己的保险柜里,市面上人民币瞬间就少了几百亿。

    央行发行央票的结果,一方面是离岸人民币Hibor提升,另一方面是人民币事实上减少了。

    这样一来纵然有贼心想借人民币做空,不好意思没货。

    其二:人民币必杀器,启动了!

    2017年5月份,央行曾经发明了一个叫逆周期因子的东东。

    逆周期因子具体是啥,这里就不再细说了,主要功能就是防止人民币因为情绪波动,大起大落。

    大起的时候,有了它,可以防止人民币涨幅过大;大跌的时候,拥有它,可以帮助舒缓恐慌情绪,缓解人民币的贬值压力。

    如何看逆周期因子是不是启动了呢?

    要看中间价和即期汇率之间的差异。

    即期汇率基本是市场玩家买卖的结果,而中间价有点官方指导的意味。

    一般情况,两者差异不大,汇率没什么大的变动,央行往往随波逐流。

    可一旦大涨大跌,央行就不会坐视不管,反应在中间价和即期汇率上,分歧立刻就凸显出来!

    近期很明显,中间价和即期汇率分歧异常明显,差距越拉越大。中间价就像绑在即期汇率上的一组秤砣,时刻准备把汇率拉下来。

    02

    贬值可以,别太过分!

    打掉牙齿往肚里咽,空头们最清楚,在外汇市场上和央行作对是个什么下场!

    近期,尽管人民币跌了不少,但市场预期其实并不高。

    根据一款名为NDF(1年期人民币无本金交割远期),专门用来判断市场对人民币后市发展的预期指数,反应出来的结果:目前市场对人民币后市的判断是,可能也就跌到6.96,肯定不会破7。

    这个判断和2018年10月份的时候是大相径庭。当时空头们觉得破7板上钉钉,结果呢?呵呵了,空头被打爆!

    正所谓,心有余悸,这一次空头还是学乖了,看看再说。

    实际上,空头最害怕的交易对手,今天也有对人民币的表态。

    今天一大早,7点多,央行旗下金融时报就发表了一篇文章,专门点评人民币,大家都应该看看。

    金融时报说,短期承压 人民币汇率不会出现持续大幅贬值。

    这篇文章是在人民币跌破6.9之后,这可能意味着,6.9起码可以接受,但再进一步比如,到7或者7以上,那就不可接受了。

    为什么7或者7以上暂时不可接受呢?

    有几个原因,和大家分享。

    首先,中国承诺不会竞争性贬值,这是大国承诺,诚信问题。

    别小看诚信,诚信很重要啊。货币的发行就是就是国家的诚信。美国现在越来越失去全球的信任,所以大家都在打着小算盘准备抛弃美元,另起炉灶。

    其次,贬值本身带来的出口增益其实越来越不如想象中的多。一味贬值,不利于中国产业机构朝着高附加值的方向前景,只会继续对低端产业形成依赖。

    而且反复强调多一点,中国未来只有成为消费型国家,其实才算是转型成功了,消费型国家一般货币都比较强势。

    第三,我们有大国梦,也一直为了大国梦想而努力。为了实现强国愿景,人民币必须得国际化。而国际化的硬指标起码是币值稳定。

    如果人民币老是贬值,世界上不会有人愿意长期持有和使用人民币的。看看储备货币的变化,人民币往往在升值阶段份额提高,贬值阶段就会下降。

    第四,以前文章里说过,人民币汇率的背后是市场对人民币资产态度的反应。人民币贬值太多,是不利于人民币资产的发展的,尤其对于股市来说,2018年之后联动性非常明显。

    人民币稳,股市才可能涨,人民币贬,股市一般都不太好看。

    中国股市被寄予厚望,强大的中国,需要强大的股市,强大的股市,需要强大的人民币。

    所以一连串的反应,要求人民币必须要稳!

    打铁还需自身硬,除了央妈给力之外,中国经济底子够硬才能保证人民币汇率长期稳定。

    2019年,中国经济说得最多的词就是超预期。一季度超预期之外,减税等政策落地之后,二季度效果现象,经济表现可能还会超预期!

    主流分析对中国二季度的经济预期已经调高到6.5%,超出1季度0.1%个百分点。

    进出口方面,根据海关总署的数据,前4个月,贸易顺差扩大31.8%,总金额达到6181亿。

    经济表现超预期以及贸易积累的大量顺差是长期支持人民币走强的。

    安全垫方面,外汇储备3万亿,远远可以覆盖3个月的进出口额,更是没什么值得担心的。

    哦,对了,央行已经超量续做了MLF,规模2000亿,比到期1560亿多给了440亿。

    这种姿态是对冲突发事端的常规做法,不过有朋友担心,货币供应多了之后,会反过来拖累人民币。

    这种想法可能有点庸人自扰之。

    最近新西兰等不少国家已经开始降息周期,全球的经济体为了对冲经济下行压力都着手准备宽松政策。

    美国也不例外,最新的芝加哥交易所的市场预测,美国今年降息的概率已经超过60%!

    全球货币政策预期宽松,实际上有利于中国货币政策的操作空间,内部的溢出效应不会太过显著。

    最后,一句话收尾,甭管美国动什么歪脑筋,中国国运已经来了,挡是挡不住的!

    (本文内容仅供参考,不构成投资建议,市场有风险,投资须谨慎)

    
    
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    责任编辑:申雪娇 RF13056

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