姜兆华：LPR下调 一线城市房价或将抬头

2月20日，全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.05％，下降10个基点，5年期以上LPR为4.75％，下降5个基点。这是继去年8月利率报价改革后的第7次LPR报价。疫情之下，中期借贷便利（MLF）利率下调仅3天，LPR定价又接连下调究竟有何深意？

分析认为，此轮LPR定价下调至少可以传递出以下三个重要信息：

一是关注短期社会融资成本降低。一年期LPR利率下调10个基点，有助于当期社会融资成本降低。对于当期新发生的企业流动资金贷款、个人经营贷款、消费类贷款来说，无疑是一次重大利好，有效降低了实体企业、个人投资经营者的当期融资成本。从LPR降低幅度对比看，一年期LPR定价下调幅度高于5年期LPR定价5个基点。说明本轮LPR定价调整，重在降低实体企业当期融资成本，鼓励企业尽快复工复产、个人投资创业和加大消费。

二是兼顾中长期融资成本降低。五年期以上LPR利率下调5个基点，有助于中长期社会融资成本相对降低。其中，包括中长期基础设施建设投资和个人住房按揭贷款融资成本。降低五年期以上LPR基础定价，为疫情后加大基础设施建设，全面恢复经济生产埋下融资伏笔。同时由于个人住房按揭贷款大都是五年以上中长期贷款，五年期以上LPR基础定价下调，也一定程度降低个人购房贷款融资成本。各地政府会按照因城施策、房住不炒的政策指引，在LPR定价基础上自主确定个人住房按揭贷款利率加点。据测算，100万30年期个人住房按揭贷款，每月月供减少30元左右，30年个人贷款利息共减少支出10864元。此次LPR下调，大中城市购房者受惠程度会相对明显一些。

三是一线城市房价或有抬头压力。五年期以上LPR定价下调对房地产行业来说，显然也是一次重大利好，可在一定程度鼓励刚需入市，增加改善型住房需求，对提振房地产市场具有积极作用。需要引起注意的是，自2月3日以来，央行仅通过公开市场操作投放的流动性就高达3万亿。随着疫情的有效控制、国家复产复工扶持政策出台、房地产企业地方纾困政策加码，不排除还会有更多货币政策工具出台，未来城市房价特别是一线城市房价或将面临抬头的压力。

疫情之下，LPR定价下调，不仅仅是引导社会融资成本降低，还将刺激房地产市场快速提振。

（作者：姜兆华 中国海洋大学MBA、EFP金融理财管理师，现任某全国股份制银行总行部门负责人。）