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    国泰君安:货币政策表态略超市场预期 预计6月降息降准持续

    2020-05-22 14:36:21

    国泰君安宏观研究团队5月22日发布研报表示,2020年政府工作报告中关于货币政策表态略超市场预期,预计6月降息、降准持续。

    国泰君安表示,按照2020年政府工作报告的表述,财政政策一揽子总刺激力度或能达10.8万亿元,比2019年增加5万亿元左右,基本符合市场预期。增值税新增下调、减税降费力度略超预期。继续下调增值税税率等,新增减税降费约5000亿元,全年为企业新增减负超过2.5万亿元(2019年目标2万亿元)。

    国泰君安认为,货币政策表态略超市场预期,预计6月降息、降准持续。具体来看,货币政策加杠杆、增信贷力度超预期。2020年政府工作报告提出,“广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”。大方向上货币政策要比市场预期宽松,引导M2和社融增速比去年高至少2个百分点,意味着M2增速应该在10%以上,社融新增量不会低于26万亿元。

    2020年政府工作报告提出,“创新直达实体经济的货币政策工具”。应该是信贷方面的一些工具,比如中小企业担保基金、再贷款,甚至直接让中小微企业延期还本付息至明年等。预计央行持续下调MLF、LPR利率,但并未提到存款基准利率,或对存款基准利率调动相对审慎,预计央行最早6月定向降准并大概率下调MLF、LRP利率。

    国泰君安认为,2020年政府工作报告中产业政策表述更明确,结构更加明确倾向新基建。提出重点支持 “两新一重”建设,加强新型基础设施建设,发展新一代信息网络,拓展5G 应用,建设充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求,还提出推动制造业升级和新兴产业发展,大幅增加制造业中长期贷款。

    来源:中证网 赵中昊

    
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    责任编辑:申雪娇 RF13056

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