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华夏理财:确定中坚守,震荡中布局,对2021年股票市场充满期待

金融界网 2021-01-19 18:07:21

  金融界网1月19日消息 2021年,是“两个一百年”的历史交汇点,全面建设社会主义现代化国家新征程正在开启。在波澜壮阔的国家发展进程中,股票市场欣逢其时。走过了30年不平凡的发展历程,迈过了而立之年,我国股票市场正以最好的状态把握战略机遇期,谋求更可持续的更大发展。2020年,我国三大股指悉数收涨,其中,代表科技成长方向的创业板指全年上涨65%,领跑全球主要股指,生动地反映了我国股票市场极好的投资价值和极高的市场认可。

  在经历了连续两年的大涨之后,2021年我们和所有市场参与者一样,对股票市场的走势即充满了期待,又带有些许焦虑,期待来自对国家发展和民族进步的信心,焦虑来自对市场运行客观规律的敬畏。但是,无论从哪个方面出发,无不是反映了我国股票市场的日渐成熟和投资者的更加理性。对于2021年我国股票市场究竟怎么看、怎么操作?华夏理财表示,将选择在确定中坚守,震荡中布局,充分享受我国股票市场发展的红利。

  确定中坚守

  党的十九大报告中明确提出了要拓宽居民财产性收入渠道,股票市场汇聚了我国最大数量的优质企业,代表国民经济未来发展方向,能够提供给投资者合理的收益回报,毫无疑问,是我国居民重要的财产性收入渠道。未来,我国股票市场发展的确定性主要来自于以下几点。

  (一)经济发展的内生必然

  股票市场的发展最终体现的是国民经济的发展,2020年,面对突如其来的新冠肺炎疫情冲击,以习近平总书记为核心的党中央带领全国人民,统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大战略成果,我国经济增长好于预期。根据国家统计局初步核算,2020年我国GDP为101.6万亿元,按可比价格计算,增速为2.3%,为全球唯一录得正增长的主要经济体。基于此,在坚持总量适度的货币政策取向下,我国股票市场整体表现仍然好于美欧日的主要股指。

  党的十九届五中全会指出,当前和今后一个时期,我国发展仍然处于重要战略机遇期,我国已经转向高质量发展阶段,制度优势显著,治理效能提升,经济长期向好,物质基础雄厚,人力资源丰富,市场空间广阔,发展韧性强劲,社会大局稳定,继续发展具有多方面优势和条件。根据IMF的最新预测,2021年和2022年,我国GDP增速分别为7.9%和5.7%,中国经济仍将继续保持中高速增长。

  持续稳健的国民经济增长,一方面,为股票市场带来了更多具有良好发展前景的新的上市公司,另一方面,也为股票市场现有上市公司业绩增长奠定了基础,国民经济发展向好的内生确定性增强了股票市场投资者坚守的信心。

  (二)政策呵护的外在使然

  股票市场的发展离不开政策的呵护和制度的保障。党的十八大以来,以习近平总书记为核心的党中央对我国资本市场的发展十分重视,2018年12月,中央经济工作会议明确提出:资本市场在金融运行中具有“牵一发而动全身”的作用。 2019年2月,习近平总书记在主持中共中央政治局第十三次集体学习时再次指出:“金融活,经济活,金融稳,经济稳”,将资本市场的地位提到了一个前所未有的高度。在政策呵护下,我国股票市场迎来了历史少见的连续两年牛市,2019-2020年,创业板指上涨超过137%,深圳成指上涨近100%,上证综指连续两年显著收涨。

  随着新修订的证券法的实行,全面推行注册制、严打证券违法违规、加大投资者保护等趋势日益明确,我国1.7亿投资者可以更好地分享股票市场发展红利。证监会主席易会满在中国资本市场建立30周年座谈会上的讲话指出,政策的目标是打造一个“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场,为夺取全面建设社会主义现代化国家新胜利积极贡献力量,政策对股票市场的呵护毋庸置疑。

  在客观、理性、正面的政策呵护下,股票市场与实体经济之间形成了良性的循环,一方面,通过全面注册制,优质企业可以更加便捷地进入股票市场,另一方面,多元化退出机制的畅通,低质上市公司可以更加有效地被排除出股票市场,政策呵护的外在引领性增强了股票市场投资者坚守的信心。

  (三)结构调整的大势趋然

  股票市场的发展还受到经济社会结构调整的影响,当前我国经济社会结构正在发生深刻变化。在新发展理念的引领下,经济社会的新发展格局正在形成,科技创新的作用日益突出,资本市场尤其是股票市场理应发挥更大的角色。截至2020年末,我国股票市场市值规模达到79.72万亿元,较上年末大增20.43万亿元,增幅34.46%。IPO融资规模4,700亿元,历年规模最大,IPO企业数量达到396家,较上一年数量接近翻番。随着国民经济结构中创新型经济占比上升,社会融资结构中直接融资占比随之上升,股票市场迎来黄金发展时代。

  居民财富配置结构的变化同样有利于股票市场的持续向好,根据《2019年中国城镇居民家庭资产负债情况调查》分析,中国城镇居民的资产配置结构中,房地产的比重接近60%,而股票资产占比尚不足5%。相比之下,根据国盛证券的研究,美国居民持有的股票资产占比达到32%,其中,直接持有的股票资产占比为13.5%,通过养老金间接持有的股票资产占比为18.5%。我国居民资产结构中股票资产配置仍然有较大提升空间,2020年,我国偏股类基金发行持续火爆,全年累计发行股票型基金和混合型基金金额超过2万亿元,居民资产向股票市场转移的趋势日益明朗。

  展望后市,一方面,是直接融资占比日益提升的社会融资结构升级的牵引力,另一方面,是股票类资产占比持续增加的居民财富结构变迁的推动力,在这“一牵一推”的双重因素作用下,我们对我国股票市场的未来发展的确定性充满信心,选择坚守。

  震荡中布局

  尽管我们对股票市场的大方向选择了坚守,但是,我们也十分清醒地意识到,股票市场运行有其内在的客观规律,丝毫不以投资者的主观意志为转移,敬畏市场是做好投资的基本前提。2021年股票市场,在连续两年的牛市之后,会经历一定程度的震荡,甚至不排除部分持续过热的行业需要更长时间的震荡去消化估值和重拾共识。在2021年的股票市场具体操作中,我们更愿意按照如下操作思路,选择在震荡中布局。

  (一)震荡中稳抓龙头资产

  大国崛起催生巨量市场,巨量市场孕育龙头企业,龙头企业以其庞大的规模优势、完善的组织运行、持续的研发投入、良好的社会担当等综合优势,天然享受大国崛起的发展红利。当前,在国民经济的众多产业领域,行业内龙头企业地位已经非常明确,市场集聚程度已经非常高,比如家用电器、动力电池、整车制造、工程机械、安防、光伏等领域,龙头企业品牌家喻户晓,广大投资者对其投资逻辑也是耳熟能详。对于此类龙头企业,若遇市场震荡出现估值回落,往往是良好的布局机会。

  (二)震荡中布局创新方向

  创新带来变革,技术助力成长,创新在我国现代化建设全局中处于核心地位,而企业是创新的主体。未来,在人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技等前沿领域,国家和企业的科研投入都将大幅增加,产业应用前景广阔,市场想象空间巨大。随着一系列颠覆性技术的涌现,一批站在技术前沿的创新性企业脱颖而出,快速崛起。这类成长型企业在资本市场中往往享有极高的成长溢价,但是,在市场震荡中,此类企业由于估值高位,调整幅度也较大,估值得以阶段性回归,通常是布局良机。

  (三)震荡中选择绿色资产

  绿色发展日益成为全世界的共识,绿水青山就是金山银山。习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣布,2030年我国将实现碳达峰,2060年我国将实现碳中和。在此目标引领下,我国将发展绿色金融,支持绿色技术创新,推进清洁生产,发展环保产业,推进重点行业和重要领域绿色化改造,推动能源清洁低碳安全高效利用,发展绿色建筑。根据中金公司研究预测,2060年之前,我国绿色能源累计总投资额将超过100万亿元。巨量的绿色投资催生巨量的绿色市场,绿色资产未来获益机会激增,盈利提升空间显著。如果在市场震荡中,此类绿色资产追随整体市场回调,恰恰是提供了布局良机。

  股票市场前景广阔 2021年充满期待

  尽管从过去十年看,我国股票市场整体表现显著落后于美国股票市场,给投资者带来的回报也略不如意。但是,若我们用发展的视角,从变迁的维度看我国股票市场的变化,欣喜始终存在。2011-2020年,美国纳斯达克指数上涨386%,我国创业板指仅上涨161%,差距显著,而近两年,我国创业板指涨幅均超越美国纳斯达克指数涨幅。展望未来,随着我国经济的继续发展,市场制度的不断完善,投资者理性的日益提高,我国股票市场前景广阔,充满期待,2021年,我们将选择在确定中坚守,震荡中布局,充分享受我国股票市场发展的红利。

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