从 “超级联系人” 到规则共建者：香港金融中心的进阶之路

在全球金融中心指数排名中，中国香港重回全球第三、亚洲第一，其离岸人民币枢纽地位不可替代。在中国人民大学深圳研究院社会科学高等研究院（深圳）、中国人民大学香港高等研究院联合主办的“大金融思想沙龙”上，与会专家围绕“全球变局下的香港国际金融中心新坐标”展开研讨。

离岸人民币枢纽地位不可替代

全国港澳研究会理事、国际金融专家鄂志寰认为，当前全球货币体系呈现“中心—外围”结构，美元与欧元构成不稳定的双核中心，英镑、日元处于外围，人民币成为挑战原有格局的重要力量。尽管人民币国际化取得长足进展，其在国际支付、储备资产中的占比仍远低于中国经济与贸易的全球份额，存在巨大的提升空间。她认为，香港国际金融中心正面临历史性机遇。依托“一国两制”下的普通法体系和互联互通机制，香港形成了独特的制度优势。

展望未来，鄂志寰建议，香港应超越传统的“超级联系人”角色，向全球金融治理的共同制定者转型。一是抢抓新兴领域规则制定先机，在绿色金融领域探索与国际接轨的ESG标准，在数字资产监管方面完善稳定币等前沿规则，提供“香港样板”。二是进一步提升金融市场的深度与广度，丰富离岸人民币利率、汇率衍生品工具，提升人民币资产定价效率，增强国际投资者持有人民币资产的意愿。通过这些举措，香港既能巩固自身国际金融中心地位，又能有效服务国家金融强国战略。

人民币国际化迎来关键窗口

中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长、研究员张明认为，当前美元武器化推动国际支付体系走向多元化，美国总统特朗普向美联储持续施压削弱了美联储货币政策独立性，加之持续的中东冲突推高美国长期利率，上述因素共同削弱了美元信用。在此背景下，人民币国际化迎来关键窗口，具体表现为大宗商品交易以人民币计价结算的比重不断提升、中美利差推动人民币成为国际融资货币，以及CIPS与数字货币桥正逐步完善跨境支付安排。他认为，人民币国际化将会维持“金融账户逆差输出、经常账户顺差回笼”的中国特色路径，同时香港应巩固自身作为中国企业股权投融资中心的优势，加快补齐债券市场与外汇衍生品市场短板，做强离岸融资平台，并依托高度开放的环境，打造涵盖央行数字货币、稳定币与加密货币的全球数字货币竞争试验田，为人民币国际化提供有力支撑。

神州数码联席董事长、中国银行原副行长王永利指出，首先，香港国际金融中心建设迎来历史机遇。在国际格局变革、中国国际影响力提升且亚太金融中心转移的背景下，香港具备不可多得的天时地利人和条件。其次，应将金融交易、融资、结算作为国际金融中心建设的重点，发展包括人民币在内的主要国际货币离岸中心，并做强做优做大黄金存储与交割清算中心，为客户提供安全的资产储备服务。他特别提出，人民币国际化的中心应在境内，香港则扮演关键的离岸辅助角色。最后，香港应积极拥抱区块链、AI等新技术，探索法定货币数字化运行与现实世界资产（RWA）上链，紧跟时代前沿以巩固其国际金融中心地位。

做大离岸人民币国债市场

复旦大学国际金融研究中心主任、经济学院教授杨长江指出，当前全球变局集中体现为地缘政治冲击下作为全球安全资产的美债陷入供给短缺与地位动摇的双重困境、供应链重构驱动中国企业加速“出海”以及数智时代金融体系面临根本性重塑这三重特征。基于这一判断，他建议，香港应牢牢锚定人民币国际化这一核心，优先做大离岸人民币国债市场，通过扩容发行和完善交易生态夯实人民币国际化的安全资产基础；同时，着力打造中国企业出海的金融母港，提供跨境供应链金融、海外投融资与全球财富管理等一站式服务，以此打通人民币的全球环流。此外，要在平衡央行数字货币与稳定币发展的基础上，建设“全球数字资产之都”，为人民币的数字化探索出一条先行路径。

西班牙对外银行亚洲研究部亚洲首席经济学家夏乐从市场角度讨论了人民币国际化为外资银行带来的新机遇。他表示，尽管人民币国际化可能会减少外资银行业务，但其仍存较强机遇。首先，即使在人民币国际化程度较高时，中资企业仍会因监管限制而寻求外资银行补充以满足其融资需求。其次，外资银行凭借当地网络与本土化知识，可在汇率波动时提供多重货币解决方案，帮助客户节约成本。且中国经常项目顺差巨大，企业“走出去”冲动强，进行海外投资时外资银行可持续提供风险管理、增值服务乃至人民币贸易融资的解决方案，服务空间广阔。最后，香港市场特别是离岸市场正发生的变化，使得越来越多的中国国民财富向香港聚拢。未来香港有望成为外资金融机构资金中心，由投资中心成长为融资中心，这对外资银行同样是重要的发展机会。