央行今日实现零投放零回笼 连续两日暂停公开市场操作

金融界债券讯 3月6日（周二）央行今日暂停公开市场操作，今日无逆回购到期。当日实现零投放零回笼。

从资金情况来看，隔夜资金的价格下降较多，单日下降13BP只2.73％，7D至1M期限资金的价格全面上涨，但涨幅较小，在3BP之内，成交量上，全天总成交2.75万亿，较昨天增加2650亿元，涨幅主要来自隔夜资金，隔夜成交2.24万亿，较上一交易日上涨2631亿元，所有资金品种中，只有7D和6M资金的成交量有所下降，其他纷纷上涨，14D上涨较多，单日成交上涨219亿元，成交832亿元。

国债期货涨跌互现。10年期国债期货波动区间在-0.01％-0.04％，其中主力合约TF1806跌幅为0.01％；5年国债期货波动区间-0.10％-0％，其中主力合约TF1806跌幅为0.03％。

市场人士指出，近期央行重启公开市场操作对冲逆回购到期量，维护了流动性的平稳运行，月初流动性整体稳中偏松，央行公开市场操作收敛符合预期，短期资金面并无近忧但有远虑。

海通证券（11.98 -0.25％，诊股）（10.92 -1.44％）指出，通常节后一段时间资金面会较为宽松，预计3月上旬资金面仍较为平稳，近期央行也将维稳资金面。但资金面下旬会面临三方面压力：一是季末MPA考核同业存单纳入同业负债；二是资管新规将于近期落地，增加资金面不确定性；三是美联储3月加息概率很高，也将对国内政策形成一定压力。

“过渡到月初，随着央行公开市场操作收敛，3月初资金利率有上行态势。考虑到3月份美联储加息可能带来逆回购利率的调整以及月末MPA考核压力等，资金面可能有重回紧平衡的趋势。”中信建投证券（6.53 -2.39％）表示。

从更长的时间周期来看，申万宏源（5.00 +0.20％，诊股）（2.58 -1.53％）证券认为，春节假期后，央行超季节性重启逆回购、加大净投放以呵护流动性，资金面整体好于预期，利好债市情绪。随着监管政策细则的逐步落地，监管层通过抬升资金面利率去杠杆的动力将进一步弱化。同时，为配合表外融资需求回归表内，央行仍将维持稳健中性货币政策，2018年预计资金面市场利率止升企稳。