长江乐逸定开债等18只基金发行流产 两大因素成主因

近日，长江证券资管发布公告称，旗下长江乐逸定开债券基金募集失败。据Choice数据统计，这已是年内第18只发行“流产”的基金。相比之下，去年全年募集失败的基金数量仅为5只。

基金“流产”两大主因

一位公募人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，基金募集失败有两种可能：一是被动募集失败，即已经达到备案条件，但证监会最终没有给备案。据悉，此前曾有基金公司因机构投资者占比过高，不满足委外基金新规而被否决的情况。二是主动募集失败，即因募集资金达不到2亿元或投资者人数不足200人，而导致基金合同无法生效的情况。

“市场环境不好是导致产品募集失败的根本原因，在当前股债双杀的环境下，新发基金没有赚钱效应，很难吸引资金。”一位业内人士在接受本报记者采访时分析指出。

但也有基金公司人士认为，委外定制基金监管新规的出台是基金“流产”数量激增的另一大原因。“其实，募集2亿元对基金公司来说并非难事，以往只要找机构帮忙，等基金发行成功后，机构资金再撤出即可，但委外新规出台后这条路就被堵死了”。

2017年3月17日，证监会向公募基金管理人和托管人下发机构监管通报，明确机构定制基金相关监管要求：若新发行的基金单一投资者持有份额超过50%，应采用封闭式运作或定期开放运作。其中，定期开放周期不得低于3个月。同时，单一持有份额超50%的新基金需采用发起式基金形式，并在基金合同、招募等文件中进行披露，不得向个人投资者公开发售。

周期之下宜有的放矢

此外，记者注意到，18只年内“流产”的基金中，包括12只债券型基金和6只混合型基金。在债市回暖的行情下，债基为何会成为“流产”的主力军？

对此，华南某基金公司人士向《国际金融报》记者解释称：“今年债券市场是先扬后抑，近期的一波快速调整，让资金对债券市场产生犹豫，特别是预期未来大环境很差的情况下，债基募集失败也正常。”

“不管是何种原因，基金募集失败都会对公司声誉造成影响。如果是主动募集失败，说明产品的推出没有经过审慎论证，且浪费了证监会工作人员的审核时间和精力，对后续的基金申报也会有影响。”上述人士进一步表示。

除了声誉受损，基金公司的相关销售人员也可能被扣除绩效。据知情人士透露，销售人员是否需要担责取决于基金公司的考核制度，大多数公司是以全年的基金销量作为基准，但也有部分公司会将单只基金的销售情况纳入考核指标。

天相投顾投研总监贾志在接受《国际金融报》记者采访时表示，面对当前低迷的发行环境，基金公司应秉持“节气”的观念，尊重市场规律，在周期当中有收有放。不宜再大面积发行新产品，而是应该做好老产品的业绩维护、控制回撤。