央行今日净投放2300亿 创半年逆回购单日净投放新高

金融界债券 12月29日（周六）央行公告称为稳定年末资金面，维护银行体系流动性合理充裕，今日开展1500亿元7天、800亿元14天逆回购操作，今日无逆回购到期，实现净投放2300亿元，刷新下半年重启逆回购以来单日净投放规模新高。

业内人士预计，货币政策保持稳健取向下，央行将通过大量投放低成本流动性弥补资金缺口，1月份央行将采取降准和TMLF的方式进行中长期流动性投放，搭配短期跨节流动性投放，营造较平稳的资金利率。

2018年12月28日，银银间质押回购加权利率大体下行，隔夜、7天、14天、21天、1个月分别变动了-38.26bps、28.63bps、-59.51bps、-74.7bps、132.76bps至1.34％、3.07％、4.39％、4.00％和3.88％。国债到期收益率全面下行，1年、3年、5年、10年分别变动-5.81bps、-3.23bps、-3.96bps和-3.94bps至2.60％、2.87％、2.96％和3.23％。

2018年资金面在货币政策转向宽松后经历了半年的低利率环境，最终在年底面临明显可感的紧张局面， DR007和R007都接近全年高点，在一定程度上打破了下半年以来市场对流动性大幅宽松的认识。随着2018年最后一个交易日的来临，资金面完成跨年后将逐步回落。

2019年春节前流动性环境面临因素影响主要有：

1.资金到期压力大，2019年1月上半月资金自然到期规模11000亿元；

2.1月是税收大月叠加财政支出和政府债券发行可能加快，财政存款不确定性强；

3.预计1月份流通中的现金规模增长约为1万亿元，春节期间民众对流通现金的大量需求将会在1月份形成对银行体系流动性的冲击；

4.同业存单于中下旬集中到期；

受这些主要因素的影响，流动性面临波动并需要央行对冲操作。1月份央行将采取降准和TMLF的方式进行中长期流动性投放，搭配短期跨节流动性投放，营造较平稳的资金利率。