大金所：全面降准0.5%定向城商降1%

来源：中国人民银行

央行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金率

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，不搞大水漫灌，注重定向调控，兼顾内外平衡，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

中国人民银行有关负责人表示：降准支持实体经济发展

1、此次降准释放多少资金？

答：此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6％，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？

答：此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

3、此次降准如何支持实体经济？

答：此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

解读：

先回答最为关心的问题。

人民银行有关负责人表示，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。

本次降准目的是什么？

加大逆周期调节，稳定经济增长和社会预期。

本次降准属于双降，力度较大，可起到四方面作用：

一是释放长期低成本资金，推动市场利率下行，降低企业融资成本（额外的定向降准，有利于引导金融机构支持小微企业，加强对经济重要领域和薄弱环节的金融支持）；

二是发挥乘数效应，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，对冲M2和社会融资下行压力；

三是应对MLF到期和季末因素的扰动，维护流动性合理充裕；

四是创造良好货币金融条件，护航地方债加快发行。

降准对大类资产有哪些影响？

机构分析认为，此次降准利好金融和实体经济，对股票、债券等大类资产也具有普惠效应。

股市：估值、盈利预期和风险偏好形成合力，新一轮行情将形成；

债市：债市收益率有望进一步下行，可能回到2016年低位时水平，债券牛市进入尾声；

汇市：降准对人民币汇率的影响可能是短空长多，外汇市场逆周期举措料将加力；

楼市：“补丁”已提前打好，降准资金难以进入楼市。