渣打预计2020年中国债券一级市场总发行量上升8%

渣打银行日前发布《2020年中国债市展望报告》，预计2020年中国债券一级市场总发行规模将同比上升 8%-9%。此外，2020年债券整体到期量将保持平稳，其中地方债到期量上升而低评级的信用债到期规模将下降。

报告认为，在积极财政政策和信贷增速回升的预期下，2020年中国债市一级市场发行量将保持强劲。预测2020年中国在岸债券总发行量或由2019年预估的44万亿元(今年截至目前发行量为41万亿元)增加到47-48万亿元，净发行量由今年预估的11万亿元(今年截至目前净发行量为10.8万亿元)增加到12-13万亿元。

自2018年三季度起，中国债券市场存量规模已超越日本，到2020年底有望由目前的95.4万亿元人民币(约合13.5万亿美元)增加到107-108万亿元。一级市场发行的季节性特征或进一步减弱，债券发行将在季度间较均匀分布，预计2020年具体四个季度占比分别为23%、26%、27%和24%。

报告认为，2020年信用债发行量在信贷政策有望放松以及在岸投资者需求保持上升的背景下将继续增加。据悉，自2019年初以来信用债平均收益率已下降87个基点，而国债收益率则几乎没有变动。报告认为2020年信用债净发行量将同比增加20%以上，至5.7-6.0万亿元。