中金：中国CDR发行有望年中启动 龙头券商料受益

中金公司称，《存托凭证发行与交易管理办法》征求意见稿发布时点基本符合预期，CDR发行有望年中启动，建议投资者积极配置龙头券商。分析师姚泽宇等人在7日的报告中称，《办法》就境外上市试点红筹CDR发行及交易行为进行进一步规范明确，正式稿或于征求意见稿后一个月左右时间发布。相关说明表示正在推进的沪伦通初期也拟采取存托凭证互挂方式，《办法》推出有利于为后续沪伦通奠定制度基础。证券公司或将以承销、保荐、存托、托管、 交易等多种身份参与CDR发行及交易环节。CDR发行及交易对行业整体收入提振较为有限，但或将集中体现在投行及跨境服务能力领先的少数龙头券商上。测算CDR落地有望增厚证券行业收入46亿-123亿元人民币，占2017年收入1.5％-4.0％，其中投行收入增厚39亿-116亿。