交通银行鄂永健评央行TMLF：有利于引导融资成本下降

12月19日，中国人民银行决定创设定向中期借贷便利TMLF，根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向中国人民银行提出申请。定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15％。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健在点评央行TMLF时称预计此举对引导和促进金融机构加大对民营和小微企业贷款有一定效果，有利于引导融资成本下降。在获得资金支持后，金融机构层面也需要加大经营模式和工具创新力度，优化激励考核机制，引导基层经营单位做好对民营和小微企业金融支持。

具体点评如下：

此次定向中期借贷便利延续了近期的一贯政策调控思路，即定向支持民营和小微企业。该举措有三大看点：

一是期限长，尽管该操作期限为一年，但到期可做两次，这样实际使用期限可达到三年，可持续性较强；

二是价格低，定向中期借贷便利利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，目前为3.15％，有利于降低民营和小微企业的融资成本；

三是覆盖面广，符合条件的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行都可以申请。除了定向中期借贷便利外，人民银行还新增再贷款和再贴现额度1000亿元以支持中小金融机构继续扩大对小微企业、民营企业贷款，因此可以说，几乎全部金融机构都得到资金支持。

预计此举对引导和促进金融机构加大对民营和小微企业贷款有一定效果，有利于引导融资成本下降。在获得资金支持后，金融机构层面也需要加大经营模式和工具创新力度，优化激励考核机制，引导基层经营单位做好对民营和小微企业金融支持。

展望未来，预计货币政策仍会在稳健中性的总基调下，保持流动性合理充裕，重点是继续精准滴灌、加大定向支持力度。