北大光华管院院长：A股十大公司都是提供生产要素的，茅台是个例外

12月14日，在北大光华新年论坛上，北大光华管理学院院长刘俏谈到上市公司，他表示，与美国相比，中国A股十大上市公司都是提供生产要素，要么提供资金，要么提供能源。“唯一的例外是茅台，但在中国文化语境里，它跟生产要素也密切相关。”

今年7月，刘俏曾发文称，整体上看，目前中国上市公司并没有创造很好的价值，也缺乏价格发现和引导资源有效配置的能力，整体质量有待提高。将中国创业板和纳斯达克进行比较会发现，中国的创业板缺乏给企业成长性定价的能力。截至 2018年1月，纳斯达克有2527家上市公司，平均市盈率35.8倍。中国的创业板，2018年1月企业为716家，市盈率是48倍。如果把纳斯达克里市值较大的企业剔除，只留下市值低于100亿的企业，其平均市盈率为208倍。中国的创业板同等规模的企业有605家企业，但市盈率还是48倍到51倍。中国创业板的估值和企业的规模没有直接关系。创业板的估值很少把企业层面的信息反映到股票真正的价格当中。