笑傲投资：还有牛市吗？

这几天被问得最多的问题是，还有牛市吗？世界经济这么差，全球经济是大萧条以来最惨的，市场似乎没有看好的理由。都预期很差，这恰是我看好的理由！

上一次你什么时候觉得世界经济要完蛋了，中国经济要完蛋了？大概是2008年9月15日雷曼兄弟公司申请破产的时候，大家觉得是百年一遇的大危机，外需一下子没了，订单一夜之间取消了。2008年9月18日，一批指标股，如工商银行、中信证券、万科A见历史大底，随后，2008年10月A股到了历史大底。

如果现在大家都看好，都看大牛市，我会很担心。但是，现在大家都惶惶不可终日，生怕2020年3月30日一开盘就暴跌，这种情况还有什么可担心的呢？都看空，该卖的都卖了，卖出股票的人就是多头，卖得越多，多头的力量越强，这就是大利好。我乐见别人都看空，一致看空，市场就很难下跌。

回到基本面，2020年1－2月份，规模以上工业企业利润总额累计同比增长率为-38.30％，挺好的呀，去年同期赚7000亿，今年赚4000亿，是赚的，不是亏的，净资产是增长的，不是减少的。在PB低位的时候，PB往下压缩空间有限，净资产增长就是好。看股价指数高低，主要是看PB，而不是看PE。如果你盯着PE，大萧条到底时，你会发现PE无穷高，但如果你看PB，你很容易发现大底。

从某种角度看，人类的历史也是人类与瘟疫斗争的历史，十万年来，人类历瘟无数，社会依旧发展。新冠不管历时是一年也好，两三年也好，终将过去，社会生产力要不了多久会再创新高。中国境内疫情已于2020年2月3日见顶（由于检测原因，实际报出的新增确诊病例是2月4日见顶），现在基本清零；美国疫情将于2020年4月19日左右见顶，全球（不含中国）疫情将于2020年5月1日左右见顶。中国经济的至暗时刻已经过去，现在总体在恢复之中，虽然外需萎缩会冲击很大，但也不会象前期整个经济休克那么困难。欧美经济的至暗时刻还没到来，而且至暗过后是比较长的黑夜，由于新增病例见顶回落但难以归零，尾巴拖得很长，其恢复正常的社会经济活动至少需要一年左右的时间。因此，A股会率先见底，率先走出牛市行情。

牛市会有的，但大底都是圆的，剩下的交给耐心。

问：能推荐一些投资类的书籍吗？

答：已回答过多次了。《逃不开的经济周期》《笑傲股市》《笑傲投资》。

问：能否推荐几只个股？

答：不荐个股，不做股评。

问：五朵金花是？

答：参见本号2019年11月6日文章《五朵金花》。

问：一只股票套了8％，要卖吗？

答：区分情况，要看品种和大势。如果是长期价值投资品种，不用卖；如果是牛市过程中的回调，不用卖；如果是熊市中抢反弹，抢反弹时就要设止损线；果是追高投机，追高的时候就要设止损线。

问：英国疫情发展形势如何？

答：往十万加发展。

问：HK疫情发展形势如何？

答：力争控制在1万以内。

问：可以买安可吗？

答：盯价值风格。成长风格已于2020年2月25日放巨量见阶段顶，自那时起3个月不用看。

问：美元无底线量化宽松，会通胀吗？

答：猛发债务货币，35个月以内上拉物价，35个月以后下拉物价（通缩压力）。

问：我满仓某股票可以吗？

答：单只个股持仓不宜超过总资金的25％，除非你有巴菲特的选股水平。

问：现在可以融资吗？

答：不建议太激进，股市里生存是第一法则。