表面上看，这份经历了重组、更名过后的成绩单，出现了“增收不增利”的局面。尤其是营收大头面板业务备受外界审视：去年TCL华星净利润9.64亿元，同比下降达58.5%。
伴随财报发布，TCL科技宣布向TCL华星增资50亿元，进一步持股1.9%至90.72%。
3月31日，TCL科技股价开盘即低开低走，截至收市跌3.27%收4.14元/股，目前总市值为560亿，当日主力出逃超2亿。
值得一提的是，TCL科技一年前经历的一番“伤筋动骨”的资产重组曾引发舆论震荡。TCL科技董事长李东生彼时的表态是，坚决剥离家电外衣能让TCL更聚焦于半导体显示和材料产业，更显投资价值。
进入2020年以来，为了进一步彰显其科技属性，TCL科技也从原来的证券简称“TCL集团”更名而来。遗憾的是，TCL科技却一直未能走出股价“个位数”尴尬，今年3月份以来股价更是下挫超35%，有家电圈“资本圣手”之称的李东生“市值焦虑”难消。
在财报中，TCL科技对利润不佳的原因解释为：2019年，半导体显示行业处于下行周期，行业亏损扩大。但其仍强调相对于行业的大幅亏损，TCL华星通过高效的产线投资策略、产业链协同优势和管理，在产业周期低谷依然保持效益领先。
李东生对此定调：“穿越周期底部并蓄势下一轮成长成为企业的首要任务。”
有意思的是，据时代周报记者梳理获悉，自2018年年底启动重组以来，李东生为表信心自掏腰包通过大宗交易及二级市场持续扫货TCL科技，8次增持下来目前已浮盈1.93亿，但TCL科技目前的市值和价位显然未达李东生预期。
在31日举办的线上业绩说明会最后，李东生针对股价低迷向外界表态称：“虽然最近股票下调的压力比较大，但是TCL科技依然是在整个市场中科技板块估值的洼地，要对我们有信心。”
直面面板市场寒冬
TCL科技此份财报背后，直面面板产业正经受一场历史低谷的大考。
目前，TCL科技主要业务包括半导体显示及材料、产业金融与投资，以及包含翰林汇（挂牌新三板，证券代码为835281）和奥鹏远程教育在内的其他业务三大块。其中，TCL华星和主营分销业务的翰林汇，去年营收贡献分别为45.37%和27.81%。
作为营收支柱，去年，TCL华星产品出货面积达2218.4万平方米，同比增长23.8%；实现营业收入339.9亿元，同比增长22.9%；净利润为9.64亿元，直降6成，堪称腰斩。
在业绩说明会上，TCL科技COO兼CFO杜鹃强调，TCL华星出货量是增长的，盈利主要受大尺寸面板价格大幅下降的冲击，2019年是整个行业大尺寸面板单价非常差的一年，但在小尺寸方面，无论出货面积、出货量、销售收入还是净利润都有比较大的增长。
增收不增利的境况下，亮点并非没有。毕竟在行业巨亏之下，TCL也走出了一波“独立行情”，甚至在一季度新冠肺炎疫情背景下，及整个面板上下游产业链都受到较大冲击的形势下，实现面板出货量逆势攀升。
“由于提前做了规划，整体生产经营都维持正常状态，华星光电出货量不降反增。”业绩说明会上，TCL华星高级副总裁、大尺寸事业群总经理赵军谈到。
根据TCL提供数据，其55吋面板出货量持行业第一，32吋产品出货量、LTPS手机面板出货量、86吋商用显示面板市占率均稳居行业第二，与三星、TCL电子、小米等一线品牌客户均建立良好的战略合作关系。
赵军判断，2019年到2023年，整个面板产业格局将出现较大变化，包括TV、CID、大型商显的大尺寸面板发展的趋势随着韩厂的退出，日本厂商和台湾厂商也将处于稳定或者收缩的状态，大尺寸未来将由中国厂商主导。华星光电希望能在市场洗牌期抓住机遇，练好内功，不排除继续寻求合适机会，通过行业兼并、重组，进一步快速扩大产能，提升市场份额。
“LTPS方面要发挥现有的市场份额全球第二，以及拥有全球最大LTPS单体工厂的优势，做到竞争力领先、盈利能力领先。” 赵军在业绩会上详细分析华星光电发展路径时称。
在他看来，在AMOLED这个领域，目前以三星为代表的韩国厂商竞争力明显，目标是快速追赶。而在像屏下摄像头、折叠屏这些局部技术领域，华星光电要实现快速赶超，局部领先。对于新一代的显示技术，包括mini -LED、打印显示，要通过提早布局实现至少是并跑的状态，或者实现局部领先。
股价“个位数”尴尬
值得一提的是，2018年底，李东生在争议之声中坚决启动智能终端资产的剥离，将一块年收入超600亿的巨额营收资产以不到48亿的价格出手给新成立的TCL控股，触动资本市场神经。
李东生的核心思想是“弃家电”、“捧面板”，彩电逆天改命和估值重构无望，而聚焦于高科技、资本密集、长周期的战略新兴产业，则有望释放TCL的增长潜力。
重组一年后，复盘这份重组成绩单，TCL科技给出了一定的经营成效。
重组后的TCL科技保留了产业金融及投资创投业务，期望借此投资或并购多个与主业协同的项目，以完善核心主业的产业链布局，同时也有利于平衡半导体显示行业市场周期动荡的影响。2019年，产业金融、投资和创投业务共贡献利润9.99亿元。
2019年，TCL科技集团费用率由16.8%降至12.5%，公司人均净利润由3.86万元提升至7.40万元，资产负债率由68.4%降至61.3%，经营现金净流入114.9亿元。资产重组收益达11.5亿元。
同时，TCL在业绩会中也多次提到“并购”关键词。李东生表示，未来不排除会在整个行业洗牌过程中寻求合适机会，通过行业兼并、重组来进一步快速扩大产能，提升市场份额。
目前TCL科技总市值为560亿，PE仅为21.4，ROE为8.64%；若对比同样为国内面板巨头的京东方，后者目前1280亿的总市值，PE为67.65，ROE则为2.15%，TCL各项指标颇显优势，可见TCL估值尚存较大提升空间。
TCL科技股价曾在今年2月底一度破“7”，市值也一度逼近千亿，但近一个月以来已再经腰斩。
据时代周报记者了解到，多年来除了网民一直在股吧、互动易等地抱怨TCL科技股价不涨，吐槽股价多年来难以走出 “个位数魔圈”，李东生本人也多次在公开场合或媒体面前为自家股票“叫屈”，但李东生几次对外“自嘲式”的股市涨价呼声似乎效果并不明显。
除了资产重组之外，今年1月12号，原“TCL集团”更名，将证券简称改为“TCL科技”，也被外界调侃为“取个好名利于改运”。
此次年报，李东生亦在开篇中写道：本集团发展逻辑、规划和路径更为清晰，将充分释放增长潜力，重组的正面效应在未来将进一步体现。
据时代周报记者梳理计算，自2018年12月以来，李东生已先后分8次增持合计1.75 亿股TCL科技股票，总共斥资5.3亿，成交均价约为3.04元/股，至今已浮盈1.93亿。李东生及其一致行动人目前持股TCL科技9.03%，位列第一大股东。
另有意思的是，李东生作为TCL科技董事长兼CEO，2019年从上市公司领薪678.51万元（税前），较前年的299.11万元年薪大幅增长126.84%。
