3月CPI今日公布！机构预测将延续回落态势 同比涨幅或重回“4时代”

中国3月CPI年率将于4月10日公布，前值为5.2％。多家机构预测，由于猪肉、鲜菜等食品价格明显回落，国内成品油跟随国际油价下调，3月CPI将延续回落态势，同比涨幅或低于5％。随着稳产保供效应持续释放，年内食品上行冲击有望消退，CPI高点大概率已过。

Wind数据显示，目前共有15家机构对3月份CPI数据进行了预测，预测平均值为同比上涨4.9％，预测最大值为同比上涨5.3％，预测最小值为4.3％。

国泰君安表示，3月以来疫情对食品CPI的持续影响有限，整体食品价格或有所回落，加上原油、医疗价格回落，预计整体CPI可能小幅下降至4.9％。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，预计3月份CPI将小幅回落至4.9％。整个3月份尽管翘尾因素回升至3.34％，但新涨价因素下行带动CPI回落。食品项，疫情受控，农产品产销秩序恢复，食品价格快速回落，菜篮子产品价格200指数收于128.71，环比下跌5.3％。特别是蔬菜价格在高位上快速回落13.8％，基本抵消了2月份涨幅。得益于禽业饲料和屠宰环节复工复产的快速回升，禽肉价格也未出现上涨，仍在16.5元/公斤至17.5元/公斤低位震荡。非食品项，国际原油价格月均价格环比下跌幅度高达40％左右，国内汽油价格大幅下调1015元/吨。

数据显示，截至3月30日，3月份猪肉均价环比回落约4％；鲜菜均价环比回落13.1％；鲜果均价环比小幅上涨0.8％；牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡均价环比均现回落。猪肉、鲜菜3月份均价同比涨幅均较2月份明显回落。

浙商证券首席经济学家李超表示，对整体食品篮子而言，疫情带来的价格上行冲击不会持续太久，从2月底开始，各地在防控疫情的基础上抓紧做好复工复产工作，交通物流、运能逐渐恢复正常，天气转暖、农产品产量上升有助于平复市场对食品价格持续上涨的风险担忧。同比角度，本轮猪周期顶部特征已现。随着疫情缓解，前期压栏——后期出栏的生猪单头净重可能更大。

李超表示，CPI年内高点大概率已过。食品端的上行冲击将逐渐消退，未来一个季度左右，主要关注疫情影响居民消费，继而负面影响服务类价格。维持2020年CPI中枢可能在3.5％左右的中性预测，预计3月份CPI同比上涨4.5％左右。

PPI方面，张瑜表示，预计3月份PPI同比进一步下行至-1.1％。尽管3月份复工复产推进，但大宗商品价格继续下行，南华工业品指数月均价环比下跌7.8％（前值-7％），参考PMI前瞻数据，3月份主要原材料购进价格45.5％与出厂价格43.8％均较前值回落。

李超表示，结合2月份PMI、2月份PPI、前两个月工业增加值和工业企业盈利等数据，疫情对一季度基建、地产、制造业各大领域的复工生产会产生一定影响。国内工业生产从3月份开始环比反弹，但对工业领域价格的拉动有限。PPI环比在未来2个月至3个月时间内，较大概率维持负增长。 （综合证券日报）