重磅！资管新规过渡期延长1年 改革方向有变化？对股市影响有多大？

央行7月31日发布《优化资管新规过渡期安排 引导资管业务平稳转型》公告称，将原本在今年年底结束的资管新规过渡期延长至2021年底。

要点如下：

1、资管新规过渡期由原来的2020年底结束，延长至2021年底。

2、延期是考虑到今年以来新冠肺炎疫情对经济金融带来的冲击。

3、过渡期延长不涉及资管新规相关监管标准的变动和调整。

4、延长过渡期1年，有助于避免存量资产集中处置对金融机构带来的压力。

5、也不宜延长过多。对冲疫情影响的同时，推动金融机构早整改、早转型。

6、研究提出了“过渡期适当延长+个案处理”的政策安排。

7、引导资管行业为资本市场提供长期稳定资金支持。

8、能提前完成整改任务的金融机构，给予适当激励。

9、对于未按计划完成整改任务的金融机构，采取惩罚措施外，视情采取监管谈话等措施。

10、此次过渡期延长的政策安排，并不意味着资管业务改革方向出现变化。

为什么延长资管新规过渡期？

央行有关负责人在接受采访时表示，今年以来，新冠肺炎疫情对全球经济造成严重冲击，部分企业生产经营困难增多，适当延长资管新规过渡期，是从疫情常态化防控出发，做好“六稳”和“六保”工作的具体举措。

一是推动资管存量业务整改平稳进行。新冠肺炎疫情从资金端和资产端，对资管业务产生了双向冲击，尤其是在资产端，部分行业、企业经营困难加大，一些投资项目原有还款安排面临调整。适当延长过渡期，能够缓解疫情对资管业务的冲击，有利于缓解金融机构整改压力。

二是为金融机构培育规范的资管产品提供宽松环境。过渡期适当延长，能够为资管机构进一步提升新产品投研和创新能力，加强投资者教育和长期资金培育，提供更好的环境和条件，有利于支持资管产品加大对各类合规资产的配置力度。

这两类不作延期

证监会有关负责人7月31日表示，为落实有关政策安排，《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券公司大集合资产管理业务适用<；关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>；操作指引》过渡期同步延长至2021年底。证券期货经营机构应当结合新的过渡期安排，制定私募资产管理计划、证券公司大集合资产管理产品的整改计划，分步稳妥有序实施，按期完成整改。同时，根据实际规范进度及风险状况，公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期。

“公募理财债券基金规范主要涉及合同变更安排，目前绝大部分已完成规范整改，剩余部分继续按照《关于规范理财债券基金业务的通知》要求于2020年底前完成规范。公募分级基金继续在2020年底前完成规范整改。”上述证监会负责人称。

过渡期延长不意味改革方向有变化

央行有关负责人指出，此次过渡期延长的政策安排，综合考虑了疫情冲击、宏观环境、市场影响、实体经济融资等因素，是本着实事求是的原则作出的决定，坚持了资管新规治理金融乱象、规范健康发展的初心和底线，不涉及资管业务监管标准的变动和调整，并不意味着资管业务改革方向出现变化。

这种安排，一方面，有利于巩固前期化解风险的成果，推进资管业务持续转型升级。另一方面，有助于缓解新冠肺炎疫情的冲击，稳定对实体经济的融资供给，提高金融对实体经济的支持力度。

下一步，金融管理部门将认真督促金融机构做好过渡期规范整改工作，推动资管业务持续健康发展。

对股市影响有多大？

“过渡期适当延长，将有效对冲疫情对实体经济、金融市场等多方面的冲击，有利于进一步防范和化解风险。”央行有关部门负责人说。

一是，更多存量资产将自然到期，有助于避免存量资产集中处置造成信用收缩，缓解融资方的集中还款压力，在疫情冲击总需求和总供给的环境下，延续对实体经济的资金支持，也降低了资产回表对银行带来的资本压力。

二是，目前我国资管业务仍处于转型升级时期，过渡期适当延长，能够给予金融机构更多时间，培育长期资金来源，创新发行新产品，提高对存量资产的承接能力，有利于稳定金融市场投资规模，避免市场资金供给过快收缩，维护我国金融市场的稳定运行。

三是，过渡期适当延长，也有利于实体经济充分利用当前我国金融改革开放的实际成果，积极转换融资模式，扩大融资来源，转换增长动力，为资管业务平稳过渡创造更好的环境和条件。

对此，民生银行首席研究员温彬表示，此举顺应了当前经济形势变化和经济发展需要，有助于银行资管平稳过渡，缓解存量资管产品压力。此外他认为，即便有1年过渡期，相关机构也需按照资管新规的要求尽快推动业务和产品的转型，加快设立银行资管子公司，产品应该以净值型的产品为主。温彬进一步指出，银行应该提高风险管理能力，在保持固收类产品优势的同时，还应进一步提高权益类资产的占比，这是引导银行资金进入资本市场的一个有利渠道，同时还可以丰富银行资管产品品种，满足投资人需求。

中国银行首席研究员宗良表示，当前我国经济面临很大的不确定性，此举有利于市场更加平稳过渡。对于金融机构而言，有利于降低金融机构融资成本，扩大信贷投放，同时还可缓解资本市场压力。

“这是一个利好金融市场的消息，1年的过渡期也比较合适，可以给金融机构更多整改时间，提高金融机构的整改效率。”新网银行首席研究员、中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼表示，资管新规出台以后，存在一定推行难度，叠加疫情影响执行难度更大了，对于通过非标融资的企业来说，将期限较长的产品强行压缩回来，会对企业经营造成严重影响。他认为，过渡期延长的意义在于给利用非标融资的企业更多腾挪时间，同时，顺应了市场呼声，稳定市场信心。

综合央行网站、证监会网站、第一财经、每日经济新闻