从林天福到李志华：两代掌舵人都未能拯救的贵人鸟

“鞋王”贵人鸟，曾是A股市场首个运动品牌，如今即将成为资本市场的历史。3月11日晚间，ST贵人鸟收到上交所下发的《关于拟终止贵人鸟股份有限公司股票上市的事先告知书》。这一消息无疑是对贵人鸟及其实控人李志华的沉重打击。

贵人鸟的诞生 林天福的创业之路

贵人鸟的诞生地是“中国鞋都”晋江，一个孕育了众多国内体育用品巨头的城市，如安踏、特步、361°、鸿星尔克等。在这片充满机遇与挑战的土地上，贵人鸟的创始人林天福，也是从这里开启了创业之路，林天福早年从事运动鞋的贴牌代工业务。多年的代工经验让他看到了自主品牌的潜力。于是，在2002年，他毅然决定创立自己的品牌——贵人鸟。经过两年的精心筹备，2004年贵人鸟股份有限公司正式成立，标志着林天福的体育事业迈出了坚实的一步。

为了迅速提升品牌知名度，林天福不惜重金请来刘德华、张柏芝等明星担任贵人鸟的代言人。同时，他还积极赞助各类热门选秀节目，如湖南卫视的《快乐男声》、东方卫视的《我型我秀》等，通过短信投票环节与年轻人群体建立紧密的联系。这些举措让贵人鸟在短时间内名声大噪，成为了年轻人心中的热门品牌。

2008年北京奥运会的举办，在国内掀起了全民体育的热潮。贵人鸟借此东风迅速扩张，门店数量在短短几年内激增。然而，好景不长。随着体育热的降温和产品过剩的问题逐渐显现，整个鞋服行业陷入了困境。在这场行业洗牌中，贵人鸟也未能幸免。

多元化发展寻求突破 贵人鸟迎来上市

面对困境，林天福选择了通过资本布局来寻求突破。他提出了“全能体育”的战略构想，并开始了一系列眼花缭乱的资本操作。贵人鸟先后切入体育赛事、体育经纪、体育游戏、体育保险等多个领域，试图通过多元化发展来扭转颓势。终于，2014年1月24日，贵人鸟成功登陆上海证券交易所，成为A股市场首个运动品牌。

2015年，该公司股价达到历史高位，一时间，贵人鸟的名字在中国的运动品牌市场上响亮无比。然而，好景不长，从2018年起，贵人鸟陷入了亏损的漩涡，无序扩张和多元化战略导致贵人鸟的资金链日益紧张。资产负债率从最初的50.6%激增至99.26%，主业也无明显长进，净利润逐年下滑。2019年，贵人鸟的债务问题集中爆发，陷入了破产重整的境地。曾经风光一时的首富林天福也跌落神坛，个人被限制高消费。

债务危机 迎来“贵人”李志华

在这个关键时刻，黑龙江泰富金谷网络科技有限公司的出现成为了贵人鸟的“贵人”。该公司斥资4.2亿元取得贵人鸟20.36%的股份，成为了贵人鸟的重要股东。随后，林天福之子林思萍接棒成为贵人鸟董事长兼总经理。然而，仅仅一年后，林天福家族所持有的贵人鸟股份因债务问题被大量质押或冻结，泰富金谷被动成为控股股东，李志华成为公司实控人。林思萍也在不久后卸任，由李志华接任新任董事长。

贵人鸟在李志华的引领下，设立了全资子公司金鹤米程莱，跨界涉足粮食业务，意图通过这一新领域的拓展为公司带来新的生机。这一决策曾一度带来业绩的改善。2021年，贵人鸟实现了归母净利润的扭亏为盈，达到3.61亿元，总营收也增长了19.43%至14.19亿元。同年5月，公司A股名称从“ST贵人”变回“贵人鸟”，似乎预示着公司正逐渐走出困境。

业绩下滑 多项违规 贵人鸟退市危机

然而，好景不长。尽管贵人鸟在粮食业务上做出了一些尝试，但实际效果却并不理想。2022年，归母净利润再次转亏为-941.37万元，显示出公司在转型过程中的挣扎与困难。

数据也验证了这一点。以2023年半年报数据为例，粮食业务的毛利率仅为10.86%，远低于招商及代运营业务（名鞋库运营）29.84%的毛利率，亦不及运动鞋服18.55%的毛利率。这显示出粮食业务在公司的整体营收中并未发挥出应有的作用。

值得注意的是，自2023年9月至今，贵人鸟因业绩披露不准确、未披露实控人旗下关联交易公司等原因，6次遭遇证监会的通报批评、劝导、警告、责令改正等，被点名者包括公司董事、财务总监、董事会秘书等高管。就在公司面临退市危机之际，贵人鸟还卷入了另外一起风波。据贵人鸟于2月23日发布的公告显示，贵人鸟股份有限公司及公司实际控制人、董事长李志华于2月22日分别收到中国证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司、李志华立案。

李志华的到来并未能改变贵人鸟的命运。尽管他努力尝试各种方法来拯救这家企业，但最终还是未能扭转其颓势。贵人鸟的业绩继续下滑，退市已成定局。

ST贵人3月11日晚间公告，2月1日至3月7日间，公司股票连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，触及终止上市条件，上交所对公司股票作出终止上市决定。公司股票已经自3月8日开市起停牌。

回顾贵人鸟的发展历程，我们不禁要问：为什么两代掌舵人都未能拯救这家企业？或许，这背后有着更深层次的原因。