美联储开始提及“加息”，美债多头瑟瑟发抖，年内还能降息吗？

随着美国降通胀进程持续缓慢，近期公布强劲的经济数据让越来越多美联储官员开始对外释放不急于降息的信号。

隔夜，在美联储官员仅仅是提到升息的可能性后，美国国债市场短暂的反弹行情戛然而止，美元加速反弹，标普纳指由涨转跌。市场对降息的预期持续降温，分析师们甚至已经开始预计年内不降息。

美联储官员接连放鹰，甚至谈及加息

美东时间周四，有“美联储三把手”之称的享有FOMC永久投票权的美国纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，他警告称，如果数据显示，美联储需要加息，以实现目标，那么美联储就会加息。

不过，威廉姆斯强调，上述“加息”不是他预计的基线情况，经济数据将决定降息的时点。

值得注意的是，在威廉姆斯仅仅是提到升息的可能性后，美国国债收益率全面下跌——两年期国债收益率再次接近5%大关，触达近期区间的高端。标准普尔500指数连续第五个交易日下跌，这是自10月份以来最长的连续下跌，美元上涨。

亚特兰大联储行长拉斐尔·博斯蒂克指出，他认为直到2024年底才适合实施宽松政策，此外他还强调若通胀进展停滞则对加息持开放态度。

不过，他还表示，如果通胀下降速度快于他现在的预期，“也许我们会提前”降息，以确保政策不会过度限制。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，美联储“有可能”全年保持利率稳定。

近几个月来，美联储实现2%通胀目标的进展有所放缓，美国央行行长普遍表示，这意味着他们可能会在更长时间内将利率维持在当前水平，而不急于降息。

特别是在美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示政策制定者将维持利率比此前预期更长的时间后，市场对美联储降息的隐含预期进一步减弱。交易员现在预计今年只会降息一到两次，这与他们在2024年初预计的大约6次降息以及一个月前美联储官员预计的3次降息相差甚远。

此外，CME的FedWatch工具显示，市场预计到今年年底能够降息2次的可能性，已经只有50%左右。

市场开始担忧年内不降息

目前，掉期市场的定价显示，美联储12月政策会议时累计降息38个基点，而在周三收盘时，该降息幅度为43个基点。

但市场仍预计美联储11月份最初降息25个基点的预期仍然存在。继2022年3月至2023年7月11次加息之后，市场隐含的美联储再次加息的可能性仍然接近于零。

尽管如此，在利率期权市场，针对利率上升（或至少不下降）可能性的保护一直很流行。

最近几周的经济指标显示强劲的就业市场、粘性通胀和强于预期的零售销售，引发了人们对美联储今年是否会兑现三月份预测的降息四个百分点的担忧。

根据彭博社汇编的数据，本月迄今为止，美国国债指标已让投资者损失近2%，抹去了3月份1.3%的涨幅。

一些业内人士已开始担心，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率可能重返5%。Vanguard国际利率主管Ales Koutny就表示，美国国债市场正接近可能引发大规模抛售的水平，10年期美债收益率有可能重回5%。

Koutny称，“我们正处于危险地带，即便是小幅走高——突破4.75%关键位，也可能迫使投资者放弃对美债反弹的押注，进而引发一波抛售，将收益率推向2007年高点。”

而这一幕很可能给美股前景带来更大的压力。在华尔街，素来有“5月卖出、然后走人”的俚语，但今年5月还没到，一些原本的多头似乎也提前开始卷铺盖撤离。

摩根大通总裁丹尼尔·平托表示，由于通胀仍然很高，美联储今年可能根本不会降息。“他们可能需要更长的时间才能降息。”他补充说，由于人们普遍怀疑通胀会很快缓解，因此加息的可能性“非常非常低”。他表示，美联储并不着急，因为太早降息将是“痛苦的”，并可能导致经济衰退。

Landsberg Bennett Private Wealth Management首席投资官迈克尔·兰兹伯格表示，目前市场最大的担忧是通胀，通胀正在重新加速，给2024年降息的想法泼了一盆冷水，更不用说一两次降息了。

“我们坚定地支持2024年不降息，”他表示。 “我们认为，在通胀和利率方面，投资者应该为更高、更长期的制度做好准备，并且在可预见的未来，投资组合应该针对这些动态进行定位。”