冰火交织下的车企：2024年比亚迪、赛力斯业绩领跑，长安汽车、上汽集团利润下滑陷困境

2024年A股乘用车板块的经营数据宛如一幅跌宕起伏的画卷，各车企在利润表现、运营效率、分红策略及盈利能力等维度展现出截然不同的姿态，既有逆势上扬的强者，也有陷入泥沼的困者，折射出行业竞争的残酷与市场的瞬息万变。

利润赛道：有人狂飙，有人坠崖

2024年，比亚迪与赛力斯无疑是利润赛道上的“狂飙者”。比亚迪以402.54亿元的归母净利润和约34%的增速，稳坐行业头把交椅。这背后，是其新能源技术的积累与全球市场的广泛布局。从刀片电池到DM-i超级混动技术，比亚迪不断推出爆款车型，在国内新能源市场占据主导地位的同时，海外出口也持续攀升，实现了规模与利润的双丰收。

赛力斯以342.72%的归母净利润增速领跑，59.46亿元的净利润彰显其与华为合作后的潜力。问界系列车型凭借智能驾驶、智能座舱等前沿技术，迅速获得消费者认可，成为高端新能源市场的一匹黑马。

然而，长安汽车、上汽集团、广汽集团却陷入利润“坠崖”的困境。长安汽车归母净利润同比下滑35.37%，尽管分红29.25亿元，但利润缩水反映出其传统燃油车业务转型的阵痛以及新能源市场竞争中的压力。上汽集团归母净利润降幅高达88.19%，仅16.66亿元的净利润，与比亚迪存在较大差距。曾经的市场霸主在新能源转型中步伐迟缓，合资品牌面临市场萎缩，自主品牌又未能及时填补市场空白，导致业绩大幅下滑。

广汽集团同样不容乐观，归母净利润下滑81.40%，在激烈的市场竞争中，其产品竞争力不足、品牌影响力下降等问题逐渐凸显。

运营效率：周转有别，暗藏隐忧

存货周转天数方面，各车企表现参差不齐。长城汽车以57.64天的存货周转天数和-8.11%的变动率，展现出运营能力。长城汽车通过精准的市场定位、灵活的生产策略以及高效的供应链管理，实现了库存的快速周转，降低了运营成本，提升了资金使用效率。赛力斯存货周转天数仅为10.84天，这主要源于其产品供不应求，订单火爆导致库存快速消化，也从侧面反映出其产品的市场热度。

相比之下，海马汽车和江淮汽车则面临运营效率的挑战。海马汽车存货周转天数高达149.96天，同比增长16.80%，如此高的周转天数意味着库存积压严重，资金占用成本高，企业运营风险加大。江淮汽车存货周转天数46.74天，同比下滑10.98%，看似有所改善，但结合其-17.84亿元的归母净利润，反映出企业在运营过程中存在诸多问题，如生产计划不合理、销售渠道不畅等，导致产品滞销，库存周转缓慢。

盈利与分红：几家欢喜几家愁

净资产收益率和分红金额是衡量企业盈利能力和对股东回报的重要指标。赛力斯以50.24%的净资产收益率领跑。其高盈利能力得益于产品的高附加值和良好的市场表现，为股东带来了丰厚的回报，20.84亿元的分红金额也体现了企业的慷慨。比亚迪紧随其后，24.84%的净资产收益率和120.77亿元的分红金额，彰显其稳健的盈利能力和对股东的重视。

然而，上汽集团、广汽集团等企业则陷入盈利困境。上汽集团净资产收益率仅为0.58%，广汽集团0.72%，这些企业在盈利方面表现糟糕，自然无力进行大规模分红。上汽集团和广汽集团受制于市场竞争和自身转型难题，在新能源赛道中品牌影响力还需提升。