里昂：美高梅中国(02282)上调母企许可费 降目标价至20.9港元

智通财经获悉，里昂发布研报称，美高梅中国(02282)由2026年起，将向母企美高梅国际(MGM.US)支付的许可费比率上调至3.5%，高于永利澳门(01128)的3%及金沙中国(01928)的1.5%。该行将美高梅中国目标价由22.6港元降至20.9港元，维持“跑赢大市”评级。行业中首选银河娱乐(00027)及美高梅中国，因其强劲的现金流及资产负债表允许公司根据自身意愿立即提高派息。

虽然该行认为有关举措不会影响美高梅中国的物业EBITDA，但仍将其2026及27年经调整EBITDA预测下调6.3至6.7%，同时维持预期派息率达50%，即26及27年股息分别为0.71港元及0.81港元。