国盛证券：生猪去化趋势不改 择机参与板块配置

智通财经获悉，国盛证券发布研报称，本月生猪价格继续低位运行，冬至节前并未见到明显反弹，节后却有超预期上涨，市场情绪逐步在旺季转暖，该行预计现货反弹有望维持到春节前备货。市场股票参与度依旧较低，预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会。

国盛证券主要观点如下：

菌菇

本月金针菇价格保持景气，确认价格反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，业绩爆发力强，建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。

养殖配套

农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，出海战略亦值得期待，关注海大集团等。疫苗方面关注后续季度景气回暖。

家禽养殖

黄羽肉鸡方面，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。白羽鸡方面，2025/12/26 毛鸡价格7.82 元/公斤，较上月上涨8.8%;鸡产品2025/12/26 平均价9.3 元/公斤，较上月上涨3.9%;肉鸡苗2025/12/26 价格3.59 元/只，较上月上涨3.5%。关注欧洲禽流感情况，可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。

种植与农产品

从产业端看，板块内品种换代趋势明确，中穗密植成长突破，相关标的值得关注。此外，转基因品种正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。

宠物

本月中国宠业零售大会召开，会议公布2025 年前三季度全渠道宠物消费规模为1084.84 亿元，同比增长4.5%，预计2025 年全年宠物终端销售总额1545-1600 亿元，行业增长趋势不改，持续看好行业国产替代及高端化趋势，关注乖宝宠物、中宠股份。

风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。