日本国债遭历史性抛售，10年期收益率创27年新高，财务大臣紧急发声

2026年1月20日，日本债券市场遭遇剧烈抛售，多个期限国债收益率大幅攀升，东京交易时段被市场人士称为“近年最混乱交易日”。当日，日本30年期国债收益率上升26.5个基点至3.875%，40年期收益率上升27个基点至4.215%，10年期国债收益率一度升至2.330%，触及近27年来高位。

此次抛售潮的核心导火索是日本首相高市早苗的政治与财政动向。1月19日，高市早苗宣布将于1月23日解散众议院，并于2月8日提前举行大选，同时提出将食品消费税暂时降至零的竞选承诺，但未明确资金填补方案。日本公共债务占GDP比重已超过260%，叠加高市内阁此前推行的扩张性财政政策，市场对日本财政可持续性的担忧急剧升温。此外，日本央行2025年12月上调基准利率并释放鹰派加息信号，货币政策转向预期进一步推高债市利率水平。

抛售潮迅速引发连锁反应，部分对冲基金被迫平仓亏损头寸，寿险公司加速抛售债券，日本高评级企业债券收益率同步攀升至历史高位。这一动荡还外溢至全球市场，美国10年期国债收益率日内上涨约6个基点至4.29%，触及2025年8月以来最高水平。美国财长贝森特表示，日债抛售的溢出效应影响了美债市场，他已与日方对口官员保持沟通，期待日方释放安抚市场的信号。

面对市场动荡，日本财务大臣片山皋月公开回应称，日本未实施扩张性财政政策，将与日本央行及其他机构沟通以恢复市场信心。她透露日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元，推动经济从削减成本导向转向加大投资增收，同时表示外汇干预仍是可选政策选项，但暂未明确是否启动干预。

日本国内对高市早苗提前大选的决定争议激烈。在野党指责其决定“自私”“不顾民众生计”，立宪民主党与公明党将联手在众议院选举中对抗执政党阵营。新潟国际情报大学教授佐佐木宽批评高市上台后右倾化加剧，通过渲染战争危机增加防卫费、推动修宪，在民众生活压力高企的背景下专注政治博弈，罔顾民生需求。

目前市场普遍关注日本央行的应对动作，华尔街分析师认为，若抛售持续加剧，日本央行可能需要重启紧急购债操作稳定市场，但行长植田和男此前对相关工具使用态度谨慎，当前政策陷入抗通胀与稳市场的两难境地。

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