破百！银价开月涨超50%，金银比创14年新低

2026年1月26日，国际贵金属市场迎来历史性时刻，伦敦白银现货价格首次站上100美元/盎司关口，盘中最高接近110美元，开年不到一个月累计涨幅超50%。伴随银价迅猛上涨，当前金银比已跌破50，远离60－70的长期震荡区间，创下近14年来新低，短期价格波动风险显著提升。

近期地缘政治风险升温与美元持续走弱，成为贵金属价格上行的重要推手。特朗普表示控制格陵兰岛的目标“绝不会改变”，并拒绝排除以武力夺取的可能性，叠加美伊潜在军事冲突担忧加剧，全球避险情绪快速升温。与此同时，伦敦黄金现货价格2025年以来连续突破多个关键价位，于1月26日站上5000美元/盎司大关，累计涨幅约18%，但白银涨幅远超黄金，2025年全年涨幅近150%。

全球白银供需结构性错配进一步支撑银价上行。东方金诚的研究显示，全球白银可流通库存处于历史低位，伦敦金银市场协会（LBMA）可交割库存降至十年最低，COMEX库存较峰值暴跌70%。截至2026年1月23日，COMEX白银库存量为2740万金衡盎司，较前一日再降65万金衡盎司。受此影响，部分银行银质产品出现暂时性缺货：一方面银价上涨引发“买涨不买跌”的投资情绪，个人投资者购买意愿大幅提升，短期需求集中释放超出银行备货预期；另一方面全球白银供应链限制了银行补货能力，加剧暂时性缺货现象。

白银市场特性放大了价格波动幅度。华泰期货指出，白银市场规模仅为黄金的十分之一，同等资金流入下波动性被显著放大。从增量视角来看，全球年产白银价值约900－1000亿美元，较少资金配合高杠杆就足以影响市场，存在“挤仓”可能性，进一步强化了白银的上涨动能。

针对当前市场情况，东方金诚提示白银估值泡沫风险，金银比低于50，显示超买信号显著，极端比值后可能出现均值回归。同时白银波动率通常为金价的2-3倍，单日跌幅可超过7%，极端行情下甚至出现过9%的暴跌，交割月临近时挤仓风险可能进一步加剧价格波动。不过长期来看，在白银战略资源属性不断提升、供需缺口持续扩大以及金融属性的支撑下，银价仍有继续上行的空间。目前白银已被美国列入关键矿产清单，中国自2026年1月1日起实施出口管制，其战略资源属性进一步强化。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。