连续六年供应短缺，2026年全球白银缺口将达6700万盎司

世界白银协会（Silver Institute）2月11日发布最新年度报告，预计2026年全球白银市场将连续第六年出现结构性供应短缺，缺口规模预计达6700万盎司。该数据由咨询机构Metals Focus提供初步估算，正式数据将于4月中旬更新。

报告将这一持续性供需失衡视为白银最核心的基本面支撑因素。世界白银协会在报告中指出："支撑白银价格在2025年大部分时间里走强的基本驱动因素，今年以来依然稳固。这些因素包括伦敦实物供应紧张、地缘政治局势动荡、美国政策不确定性以及对美联储独立性的担忧。"

从需求结构来看，投资端与工业端呈现明显分化。世界白银协会预计，2026年实物投资将增长20%，达到三年来最高水平的2.27亿盎司。报告称，西方实物投资在连续三年下滑后有望复苏，印度市场的投资需求也可能延续此前的增长势头。与此同时，全球交易所交易产品（ETP）持有量截至2月9日估计为13.1亿盎司，银币和银条需求近几个月有所增强。

工业用银方面则面临下行压力。报告预计，2026年工业需求将下降2%，跌至约6.5亿盎司，为四年来最低水平。光伏行业受冲击最为显著——企业持续推进节银措施并寻找替代材料。不过，报告同时指出，数据中心、人工智能相关技术及汽车行业的扩张，预计将部分抵消光伏领域需求的收缩，支撑白银更广泛的工业应用。

银饰市场同样承压。世界白银协会预计，银饰需求将连续第二年下降，降幅约9%，至1.78亿盎司，为2020年以来的最低水平。报告称，创纪录的高价将抑制大多数主要市场的消费，其中印度受影响最大；中国则是主要例外，产品创新和镀金银饰的流行有望带动需求小幅增长。银器需求预计下降17%。

供应端方面，全球白银总供应量预计增长1.5%，达到10年高点的10.5亿盎司。其中矿产产量预计增长1%至8.2亿盎司，回收量将增长7%，自2012年以来首次突破2亿盎司。尽管供应有所增加，世界白银协会总结称，总体需求预计仍将超过供应。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。