摩根大通预估2026年全球铜缺口13万吨，铜价剑指13500美元，供给收紧叠加AI算力需求爆发

摩根大通2月23日发布最新研判，预估2026年全球铜市场将面临约13万吨的供应缺口。与此同时，该行对铜价给出了阶段性预测：2026年第二季度铜价为每吨13，500美元，第三季度为每吨13，000美元。

铜矿供应端的收缩压力是这一判断的重要背景。此前，南方铜业等主要铜矿企业已相继下调2026年及2027年的产量预期，全球铜精矿供给增量面临不确定性。中邮证券在2月初发布的有色金属行业研报中也指出，"由于自由港、泰克资源以及南方铜业等企业26年产量预期的下调，26年预计铜会出现供需紧张的局面"。

从需求侧来看，全球能源转型与电气化进程持续推进，铜作为电力基础设施、新能源汽车及储能系统中不可替代的关键材料，消费量仍保持刚性增长。数据中心建设的大规模扩张同样对铜的用量形成支撑——人工智能浪潮下，算力基础设施对高品质铜材的需求正在加速释放。

供给收紧与需求韧性的叠加，使得铜市场的供需天平进一步向缺口方向倾斜。摩根大通此次对2026年铜市13万吨供应缺口的预估，反映出该行对全球铜矿新增产能释放节奏偏慢、而下游消费增长稳健这一格局的基本判断。

值得注意的是，全球贸易政策的变化也在为铜市增添变量。摩根大通研究所近期发布的报告显示，美国中型企业自2025年初以来月度关税支出已增至原来的三倍，关税成本对产业链的传导效应不容忽视，这在一定程度上可能影响铜的跨区域流通与定价格局。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。