中金公司发布2026年展望，轻工零售美妆行业从"扩容"转向"提质"，结构性机遇来了

2月24日，中金公司发布轻工零售美妆行业2026年展望研究报告。报告指出，2026年轻工零售美妆行业的核心叙事逻辑正从此前的"扩容"进一步转向"提质"，消费者对情绪价值和功能价值的追求持续深化，叠加产业供给端升级与消费政策的配套支持，行业有望迎来新一轮结构性机遇。

在需求端，中金公司梳理了四大趋势：情绪消费持续景气、理性消费与高端复苏并存、功能性需求占据主导以及国货偏好度继续提升，这些变化与人口结构和代际迁移密切相关。供给端则呈现三类革新方向——"创造新品类"如潮玩品类挖掘情绪需求，"开发新功效"如美妆个护产品通过功效升级激发需求释放，"融合新技术"如AI眼镜、AI玩具等新品类涌现。

分行业来看，研报判断2026年美妆医美板块增长更多来自供给侧驱动，"如PDRN等成分创新和功能升级带来的结构性机会，格局上国货龙头份额仍有望继续提升"。潮玩零售方面，研报判断该品类仍将在全球范围内保持高景气，"龙头持续的品类和产品创新、IP深度运营、渠道迭代升级有望创造新的增长机遇，同时出海仍方兴未艾"。轻工制造领域，研报判断行业需求弱复苏但存在结构性机会，"看好具备产能优势、品牌优势的出口型企业，和抓住产业变革机会布局新业务焕发成长新动能的企业"。

值得关注的是，中金公司在此前发布的2025年美护行业展望中便已提出，国货品牌凭借技术研发能力的提升，有望在行业竞争加剧的背景下进一步提高市场份额。此次2026年展望延续了这一判断，并进一步强调供给侧创新对行业增长的驱动作用。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。