钢铁业首月产销开门红，利润修复预期强化

2月25日，多家钢铁企业披露2026年首月实现生产“开门红”，方大达钢1月生铁、粗钢、钢材产量分别完成生产计划的105.01%、110.63%和110.71%，多项核心指标再攀新高；阳春新钢铁1月全月产销率达到101%，销售渠道实现新突破。

长江证券研报指出，当前钢铁板块基本面已充分筑底，低库存缓解节后去库压力，螺纹钢价在3200元/吨上方企稳，若需求或供给侧受到催化，成材涨价弹性较为显著。国盛证券研报提到，元宵节之后钢市将逐步恢复正常，旺季成色值得期待，板块估值已从绝对低估修复至中等偏低位置，仍具备绝对收益空间。信达证券研报表示，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩向上弹性与板块估值抬升空间，仍具有中长期战略性投资机遇。

产业链梳理：

上游原料环节，铁矿石供需格局趋向宽松，港口库存已达1.69亿吨，接近历史最高水平，2026年作为矿、焦新增产能投产大年，四大矿山及西芒杜项目产能逐步释放，将推动矿价进入下行通道，为成材端利润修复提供支撑。同时焦煤新增产能释放也将缓解原料成本压力，产业链利润分配向成材端倾斜，带动钢铁企业盈利空间扩大。

中游钢铁冶炼环节，经过四年多下行周期，行业心态趋于谨慎，冬储力度较弱导致总库存处于近年低位，缓解节后去库压力。春节期间高炉厂多维持正常生产，电炉厂普遍停产检修，节后整体供应将逐步回升。在政策端对低价出口打击及分级管理政策落地影响下，供给端将得到合理压制，尤其是偏低端产能的释放受限，助力行业供需格局改善。

下游应用环节，东南亚各国制造业扩张拉动钢铁直接出口需求增长，欧美各国宽松政策延续支撑间接出口需求；国内地产前端需求经过充分下行后逐步企稳，叠加基建投资、制造业发展等需求支撑，将对钢铁消费形成提振。同时特高压、储能等新兴领域对特种钢材的需求增长，也将带动钢铁行业产品结构优化升级，推动企业向高端化、差异化方向发展。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。