英伟达2026财年Q4营收681亿美元超预期 超大规模云服务商占数据中心收入超50%引市场担忧

美东时间2月25日盘后，英伟达公布2026财年第四财季财报，核心业务数据中心营收同比大增75%，整体营收与业绩指引双双超出市场预期，但数据中心客户需求集中的问题引发市场担忧，盘后股价先涨后回落。

财报显示，英伟达第四财季总营收达681亿美元，同比增长73%，超出市场预期的656.84亿美元；调整后每股收益1.62美元，高于市场预期的1.53美元。其中，数据中心业务营收623亿美元，同比增长75%，同样高于市场预期的606.2亿美元，占总营收比重超91%。2026财年全年营收达2159亿美元，同比增长65%，创下历史新高。

业绩指引方面，英伟达预计2027财年第一财季营收为780亿美元，上下浮动2%，大幅超出市场预期的727.8亿美元，且该指引未计入来自中国的数据中心收入。

不过，客户集中度问题成为市场关注的潜在风险点。英伟达披露，超大规模云服务商仍是数据中心业务最大客户类别，贡献略高于50%的数据中心收入。这一情况引发市场对需求单一性及潜在循环交易的担忧，相关风险让人联想到二十多年前互联网泡沫时期的类似情形。

其他业务板块中，游戏业务第四财季营收37亿美元，同比增长47%，但环比下降13%，主要因为假日季过后渠道库存自然回落；专业可视化业务营收13亿美元，同比增长超一倍；汽车业务营收6.04亿美元，同比增长6%。

英伟达CEO黄仁勋表示，计算需求呈指数级增长，智能体AI的拐点已至，客户正竞相投资AI算力，搭载NVLink的Grace Blackwell是当前推理市场的领先方案，下一代Vera Rubin平台将进一步巩固这一领先地位。首席财务官科莱特·克雷斯则提及，公司已战略性锁定库存与产能，可覆盖未来多个季度的需求，同时预计供应限制将对后续游戏业务产生一定负面影响。

财报公布后，英伟达盘后股价一度涨超2%，随后受客户集中担忧影响涨幅收窄。2026年以来，英伟达股价累计上涨5%，跑赢同期下跌0.4%的纳斯达克指数。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。