CoreWeave全年营收暴增168%成最快破50亿美元云服务商，四季度亏损却扩大近8倍远超预期

AI基础设施供应商CoreWeave于2月27日发布2025年第四财季业绩报告，呈现出"营收高增长、亏损超预期"的两面格局。

财报显示，截至2025年12月31日的第四财季，CoreWeave实现营收15.72亿美元，同比增长约110%，高于华尔街此前15.5亿美元的一致预期。2025全财年营收达51.31亿美元，较上年增长约168%。公司CEO Michael Intrator表示，2025年CoreWeave成为"史上最快实现50亿美元年营收的云服务商"。

然而，盈利端的表现远不及预期。四季度净亏损4.52亿美元，大幅超出华尔街预估的3.871亿美元亏损，较2024年同期5100万美元的净亏损扩大近8倍。每股亏损0.89美元，也逊于预期的0.72美元。运营层面同样承压——四季度录得运营亏损0.89亿美元，而华尔街此前预期为盈利0.183亿美元。调整后EBITDA为8.98亿美元，低于预期的9.36亿美元，对应利润率57%，较预期的60.5%下滑3.5个百分点。

亏损扩大的主要原因包括：算力扩张带来的折旧摊销快速攀升、利息支出显著走高，以及IPO后股权激励费用的放大。

在业务拓展方面，CoreWeave首席财务官Nitin Agrawal披露，截至2025年末，公司积压订单收入增至668亿美元，较年初增长逾三倍。Agrawal称："这为我们2026年及以后的发展提供了极佳的可见性。CoreWeave已做好充分准备，实现持续高速增长。"四季度公司新增约260MW活跃电力容量，总活跃电力容量超过850MW，总签约电力提升至约3.1GW。

展望方面，CoreWeave预计2026年一季度营收19亿至20亿美元，全年营收120亿至130亿美元，全年资本支出至少300亿美元，较2025年的103.1亿美元大幅提升。公司预计到2026年底，年度经常性收入将达170亿至190亿美元。

开源证券在最新研报中指出，海外AI巨头全线上调资本开支，为AI算力发展提供有力支撑。其中亚马逊预计2026年资本支出约2000亿美元，谷歌预计1750亿至1850亿美元，Meta预计1350亿美元。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。