春节假期292场电话会密集排布，券商研究所"春季攻势"提前打响

马年春节假期刚过，券商研究所便马不停蹄地投入到新一轮"春季攻势"中。从除夕到初七，路演电话会密集排布；节后开工仅两天，多场春季策略会便接踵而至。围绕AI、机器人、资源周期等热门方向，券商卖方研究的竞争烈度正在持续升级。

进门APP数据显示，2月16日至23日（除夕至初七），券商研究所合计安排了292场电话会议，日均超过32场。其中，中小券商成为这轮假期路演的主力。开源证券研究所春节期间累计路演30场，从初一到初七每天安排两到三场，其"春节见闻行业联合电话会"系列集合了各行业首席分析师阵容。长江证券、华福证券、华源证券、国金证券等也在假期期间安排了多场路演，中信证券、国泰海通证券等头部券商则在初六、初七陆续开启路演。

AI与机器人成为本轮春节路演的绝对焦点。除夕当晚央视春晚黄金时段，西部证券研究所副所长、科技行业首席分析师郑宏达开设了一场"科技春节晚会"，聚焦AI人工智能与产业，其会议介绍中标注"PPT全是AI做的，没有人类的一个字"。中信证券研究所在2月19日至24日推出大模型春节系列电话会，分别针对DeepSeek、Minimax、智谱和科大讯飞四大国产大模型各设一场专题会议。在春晚舞台亮相的人形机器人同样引发密集研究，Wind数据显示，春节期间券商发布的机器人相关研报不少于25篇，浙商证券在大年初一连发两篇春晚机器人点评报告。

假期路演尚未收尾，春季策略会便紧锣密鼓地启动。2月25日，节后开工第二天，西部证券和天风证券在上海同日举行策略会，分别以"升级与突破"和"行稳致远"为主题。2月26日，财通证券"砺远见，启新程"策略会在上海开幕。进入3月，开源证券、东吴证券、广发证券将相继登场，中信证券和国泰海通证券则将在3月中下旬压轴亮相。

各家策略会在议题设置上呈现差异化特征。西部证券策略首席分析师曹柳龙在策略会上提出，"2026年全球有望迎来'油价超级周期'，大炼化板块不会缺席"，并建议"上半年配置石油/化工板块，下半年关注白酒/恒生科技板块"。财通证券策略首席分析师徐陈翼则提出"开辟'抱团'新战场"的思路，指出"TMT板块作为抱团主力已率先形成正反馈，目前持仓已达高点，但龙头公司持仓可能仍有提升空间"。

截至2月26日，已有华福证券、天风证券、西部证券、财通证券等多家券商完成春季策略会，开源证券、广发证券、华源证券、国泰海通证券也已排定时间表。与往年相比，今年策略会启动节奏明显提前，在公募降佣的行业背景下，券商研究所正加速从传统的"以研究换佣金"向"以服务换收入"转型。

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