2026年春节后公募调研加速，顺周期板块成核心方向

2026年春节假期结束后，公募基金调研节奏明显加快，顺周期板块成为基金经理集中"踩点"的核心方向。能源、有色金属、化工、建材等领域频繁出现在调研名单中，背后的核心逻辑在于PPI持续修复、地缘风险溢价抬升以及"十五五"规划预期等多重因素叠加，推动市场关注焦点从估值驱动转向盈利兑现。

Wind数据显示，截至2月27日，申万有色金属指数年内涨幅达25%，基础化工指数同期上涨15%。春节休市期间，美伊紧张局势加剧，原油、有色及化工品价格显著上行，进一步催化了节后顺周期板块的表现。在主动权益基金业绩中，这一趋势体现得尤为明显——截至2月27日，西部利得新动力A以52.93%的年内收益率领跑全市场，紧随其后的西部利得行业主题优选A年内收益率达52.25%，两只产品均重仓贵金属、资源类资产。

从被调研公司来看，晶科能源一次性迎来鹏华基金、华夏基金、华安基金等20家基金公司的联合造访。晶科能源在调研中表示："近期随着银价攀升和出口退税降低，公司国内外组件产品报价均明显上升，相较于前期低点平均涨幅约30%—40%。"锡业股份于2月25日获博时基金、富国基金等12家公募联合调研。锡业股份表示："公司铟生产基地都龙矿区拥有丰富的铟资源储量，位居全球第一，是全国最大的原生铟生产基地。在公司铟产品实现销售的情况下，铟市场价格上涨预计将会对业绩产生正面影响。"中国天楹则因环保与新能源协同布局，获鹏华基金等6家基金公司调研。

公募排排网数据显示，2月份共有139家公募机构参与A股上市公司调研活动，合计调研次数达1259次，覆盖27个行业中的199只个股。从参与调研的机构来看，博时基金以38次调研居首，富国基金、易方达基金均以31次紧随其后。华夏基金、嘉实基金、广发基金等头部公募调研次数同样居前。

方正证券研报指出，2026年以来主动权益基金在有色、钢铁等行业的仓位占比持续提高。浙商证券研报则建议重点把握"大盘价值+顺周期"攻守兼备组合，一端是实物资产、涨价逻辑方向，如煤炭、石油、化工、有色金属等；另一端是持续获得景气度验证的科技制造方向。

与此同时，消费板块在节前调研中已显现回暖迹象。酒店、餐饮龙头在春节旺季需求回升背景下，正逐步进入基金经理的研究视野。电子元件、工业机械等细分领域同样是密集调研的板块，显示出公募机构在顺周期主线之外，也在寻找更多结构性布局方向。

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