钨价月涨30%年涨80%创历史新高！钨精矿突破80万元/吨，六氟化钨涨价90%

据中钨在线最新报告，2026年2月国内钨市场持续展现强劲势头，主要钨原料产品价格连日跳涨，月内累计涨幅达30%，年内累计涨幅已近80%。截至2月28日，钨精矿价格突破80万元/标吨，仲钨酸铵价格涨至120万元/标吨，钨粉价格达到200万元/标吨，与去年同期相比，主流钨制品价格实现了4至5倍上涨。钨产业链企业纷纷启动新一轮调价，覆盖钨原料、钨合金刀具、废钨回收等多个领域。章源钨业、翔鹭钨业、华锐精密、新锐股份等先后发布新一轮调价通知，其中华锐精密自2025年12月至今已先后四次调价。此外，韩国六氟化钨制造商已通知下游半导体企业，2026年起部分六氟化钨产品价格将上调70%至90%。业内人士指出，当前钨市场处在价高、利高、成本高、风险高的四高并存阶段，卖方主导特征明显，产业链矛盾与潜在风险需警惕。

市场对钨题材的关注主要集中在以下几个方面：一是供给端的刚性约束，国内钨矿开采总量控制以及合规性开采和贸易监管等相关措施强化，叠加旧矿品位降低和新矿产能短期受限，春节后矿山复工缓慢，广西、云南首批开采指标尚未下达，多家APT工厂因环保问题至今仍处停产状态，供给紧张局面短期难以缓解；二是需求端的结构性增量，光伏钨丝渗透率快速提升，半导体先进制程对高纯钨需求增加，军工等战略领域需求稳步回暖，多个新兴应用场景同步释放需求；三是钨作为战略资源的价值重估，在复杂的国际经济和地缘政治形势下，多国将钨纳入“关键矿产清单”，美国白宫拟利用AI模型为钨等关键矿产制定参考价格，进一步凸显了全球对钨这类关键矿产的重视程度；四是产业链上下游的分化格局，上游矿企业绩大幅增长，中下游企业面临成本传导压力，行业竞争逻辑正从“价格战”转向“价值战”，推动产业链加速转型升级。

华源证券2026年3月1日发布小金属行业研究报告指出：“钨：供给收缩下游提价，钨价持续创历史新高。近两周（截至2026年2月25日左右），黑钨精矿价格上涨13.13%至78.40万元/吨，仲钨酸铵价格上涨13.66%至116.50万元/吨。供给端，矿山安全管控、环保管控趋于严格，节假日及主产区督察力度加大，国内钨矿开工率下降。在下游硬质合金、高速钢等行业原料库存低位的情况下，倒逼企业频繁调整产品销售价格。产业链上下游联动，推动钨价持续走强。”

西部证券表示：“当前，钨已脱离传统周期波动框架，在‘供给刚性收缩+需求结构升级+战略价值重估’的多重逻辑共振下，行业正步入全新的价格周期与价值重估阶段。”

长江证券研报表示：“战略金属价值重估进行时，维持小金属板块‘强于大市’评级。跟着战略金属政策走，首选稀土、钨板块。钨：供需偏紧叠加战略金属惜售情绪不断升温，推动钨价持续上涨。”

江海证券研报显示：“在光伏领域，钨丝已全面进入规模化应用的爆发阶段。截至2025年，钨丝金刚线在硅片切割环节的市场渗透率已突破60%，2026年全球新增异质结（HJT）装机容量预计将达到80GW，直接带动新增钨需求约6400吨。”

上海有色网钨钼行业高级分析师李加会表示：“短期供需矛盾叠加资金热度，钨价易涨难跌。全年大概率维持偏强震荡。后续即便2027—2028年新增钨矿投产、供应有所宽松，价格中枢也很难回到2025年之前水平。”

相关行业：

有色金属·钨矿开采及冶炼：钨精矿、仲钨酸铵等上游原料价格持续创历史新高，国内钨矿开采总量控制指标延续偏紧格局，环保与安全生产监管强化导致中小矿山产能退出，行业有效供给持续收缩。拥有矿山资源和冶炼能力的上游企业直接受到钨价上涨的影响，业绩增长显著，同时也在加快资源整合与效率提升步伐。

硬质合金及数控刀具：硬质合金是钨最主要的下游应用领域，钨原料在硬质合金生产成本中占比高达60%至70%，钨价大幅上涨直接导致企业生产成本攀升。多家刀具企业密集发布涨价函，头部企业凭借资金优势与规模效应通过产品提价缓冲成本波动，部分中小企业则面临资金有限、备货不足的考验。行业竞争逻辑正在发生深刻变化，下游客户更关注刀具的加工效率、寿命和稳定性，具备技术和服务优势的企业有望在行业洗牌中占据更有利位置。

光伏新能源：钨丝金刚线在光伏硅片切割环节的应用快速渗透，截至2025年市场渗透率已突破60%，2026年光伏钨丝渗透率预计突破80%，仅光伏领域新增钨需求就占全球总需求的5%以上。钨丝相较传统碳钢丝具有更高的强度和更细的线径，能够有效降低硅片切割损耗、提升出片率，是异质结等新一代电池技术的重要配套材料。钨价上涨对光伏用钨丝企业带来原料成本压力，但因光伏行业自身处于去产能阶段，向下游传导提价较为困难。

半导体：六氟化钨是半导体制造中的关键材料，用于芯片制造过程中的化学气相沉积工艺。韩国六氟化钨制造商已宣布2026年起部分产品价格上调70%至90%，3nm及以下先进制程芯片对高纯钨的需求持续增加，钨价上涨正在沿产业链向半导体领域传导，进一步放大供需矛盾。

废钨回收及再生钨：在钨价持续高位运行的背景下，废钨回收价格涨幅惊人。以废钨钢铣刀为例，2025年3月其回收价格约为200元/公斤，目前已突破1000元/公斤，涨幅超过5倍。头部企业纷纷布局废钨回收技术，试图通过提升再生钨比例缓解原生钨供应紧张的局面，再生钨领域正迎来发展机遇。

产业链公司：

厦门钨业（600549）：公司是国内钨行业全产业链龙头，业务覆盖从上游矿山开采、中游冶炼、粉末、合金到下游刀具、钨丝等深加工产品。2025年业绩快报显示，公司实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；实现归属于上市公司股东的净利润23.11亿元，同比增长35.08%。公司主营业务钨钼、稀土、电池材料受主要原材料价格上涨影响，主要产品价格相应增长，加上主要产品销量同比增长。今年2月，公司公告拟收购九江大地矿业开发有限公司部分股权并实现控股，旨在增加矿产资源储备，提高原料自给率。

章源钨业（002378）：公司是国内主要的钨全产业链企业之一，具备从钨矿开采到深加工的完整产业链布局。2025年度业绩预告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元至3.2亿元，同比增长51%至86%。公司充分发挥钨全产业链协同优势，不断提升产品性能，优化产能布局，实现了产量和销量的同步增长。钨精矿自给率约20%，其余原料需对外采购，近期已发布多轮产品调价通知。

翔鹭钨业（002842）：公司是国内主要钨制品及钨材制造商。2025年业绩预告显示，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11%。2025年钨金属原料价格全年持续上涨，公司对钨产品的议价能力提升，原材料的价格上涨向下游产品的传导较为顺畅，主要产品毛利率及毛利显著增长。硬质合金销售订单量同比显著增加，光伏用钨丝产能逐步释放。

中钨高新（000657）：公司是国内硬质合金行业的重要企业，主营硬质合金及其工具的研发、生产和销售。公司3月1日晚间公告提示风险，指出公司业绩与宏观经济景气度具有强相关性，钨价持续上涨后存在冲高回落风险以及成本压力在产业链中传导受阻的风险，同时需关注硬质合金消费端景气度回升情况及PCB等行业需求增速放缓风险。

华锐精密（688059）：公司主营数控刀具的研发、生产和销售，是国内数控刀具领域的头部企业之一。面对钨粉价格大幅上涨，公司自2025年12月至今已先后四次发布产品调价通知。2025年全年公司实现营收10.14亿元，同比增加33.65%，归母净利润为1.87亿元，同比增加74.61%。公司表示目前整体产能拉满，下游需求刚需性较强，刀具属于工业耗材，行业景气度与制造业PMI高度挂钩。

高测股份（603009）：公司主营高硬脆材料切割设备和切割耗材，凭借钨丝母线冷拉工艺突破，实现金刚线细线化，钨丝金刚线出货占比逐年提升。公司是钨丝在光伏硅片切割领域应用的重要推动者，但由于下游光伏行业自身处于去产能阶段，向下游传导提价较为困难，目前主要通过自身降本措施消化成本上涨压力。

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