AI算力狂飙带动SST固态变压器爆发！2030年全球市场规模超千亿

3月4日，中信证券发布最新研报，指出AIDC供电系统正经历从不间断供电系统（UPS）向全直流系统的深刻演变，输出电压等级不断提升，固态变压器（SST）方案配套提速。与此同时，服务器电源功率密度持续提升带动产品量价齐升，催生超级电容等新增需求。此外，国家电网已明确"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，较"十四五"增长40%，特高压、智能配网及新型电力系统建设全面提速。海外方面，微软、谷歌、亚马逊等云厂商2026年资本开支同比增速预计达40%，主要投向AI服务器及配套电力系统，全球电网升级周期正在加速展开。

市场对SST概念的关注核心在于三个层面。首先是技术路线的代际切换，AI数据中心供电架构正从传统UPS方案向HVDC（高压直流）和SST方案迭代演进，英伟达正推动下一代数据中心供电架构向800VDC升级，SST凭借体积小、效率高、灵活性强、建设周期短等特点，被视为未来AIDC供电的优选技术方案。其次是市场空间的快速打开，据华金证券测算，2030年国内AIDC新增装机量达17.7GW，固态变压器SST市场空间约132.7亿元，2024至2030年复合增长率将达64.9%；东吴证券更指出到2030年全球SST市场规模有望超1000亿元。第三是国产替代与出海的双重逻辑，当前全球电力设备供需错配严重，海外变压器交付周期已排至数年之后，国内企业凭借完整产业链、交付效率和成本优势，正加速切入海外AIDC供电市场。

中信证券研报称，“AI供电系统由不间断供电系统（UPS）向全直流系统演变，输出电压等级不断提升，SST方案配套提速；服务器电源功率密度提升下产品量价齐升，催生超级电容需求。竞争格局上，HVDC环节VRT及台达电占优，CSP厂商与NV方案平行推进；机架电源，台系厂商整体占据优势地位，麦格米特等进入英伟达供应链；二三级电源，英飞凌、MPS、Vicor等在DC/DC电源芯片上技术领先。”

中信证券同时指出，“AIDC与新能源也带动了海外电网系统升级需求，我们判断未来海外亦有望复刻中国‘十四五’的电力系统升级改造周期，有望沿着三环节展开：1）储能、2）基荷电源设备、3）电网设备。”

中航证券表示，“全球AI投资热潮快速带动AIDC的电力基建需求。据IEA预测，2025~2030年全球IT负载将累计新增106GW。由于各地电网结构差异和扩建难度不同，海外AIDC为更快投入运行，倾向于采用BYOG（自带发电）模式，发电设备主要包括燃气轮机、SOFC等。无论使用网电或自带发电，配电系统均是保障AIDC高效、稳定用电的关键。随着算力芯片和服务器的升级，AIDC配电系统存在降低损耗、减少变电环节、更能适应功耗剧烈波动的升级趋势。目前AIDC配电系统主要采用UPS（不间断电源）变电方案，但未来HVDC、SST方案有望逐步放量。”

中信建投证券研报指出，“单颗AI芯片和单个AI计算机柜功率的不断提升，促使AIDC电源向大功率、直流化、高压化不断迭代。投资机会包括四大类：（1）AIDC电源主机，即PSU、HVDC、SST等环节，价值量集中、技术壁垒和入围门槛高；（2）电站级储能，越来越成为AI数据中心并网的刚需；（3）核心零部件，尤其看好固态断路器、CBU/BBU、DC/DC设备、电子熔断器/继电器等AIDC新增环节；（4）GaN、SiC等第三代半导体。”

华鑫证券指出，“近期国内AIDC招标逐步起步，HVDC/SST产业趋势发展潜力明显，市场空间较高，且后续仍有进一步价值量提升空间。”

相关行业：

SST（固态变压器）：SST是基于电力电子技术的新型变压器，借助新型功率器件与中高频变压器实现高效、高集成供电，适配数据中心供电架构的发展趋势。海外CSP厂商纷纷提出基于SST的AIDC配电方案，HVDC技术正快速收敛于SST。随着供给端技术和产品逐渐成熟，SST有望在2027年下半年开始放量，2029至2030年逐渐成为AIDC柜外电源的主流方案，市场空间广阔。

服务器电源：随着AI芯片功率持续攀升，服务器电源功率密度要求不断提高，产品单价和用量同步增长。当前台系厂商在机架电源领域占据优势地位，但国产品牌正加速进入头部客户供应链，份额提升趋势明确。服务器电源从传统的交流供电向高压直流供电转变，带动整个供电链条的产品形态和技术路线发生根本性变化。

储能：储能正成为AI数据中心并网运行的刚性配套需求。AIDC负载波动率高达50%，储能系统凭借快速响应能力可有效平抑负载波动，成为下一代数据中心的标配组件。据高工产业研究院预计，到2030年AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh，相当于2025年15GWh的20倍，行业呈现供需两旺态势。

电网设备：国内"十五五"期间国家电网固定资产投资预计达4万亿元，特高压建设为投资重点。海外方面，欧美电网设施平均役龄超过40年，老旧问题严重，叠加AI数据中心扩建带来的用电增长，变压器等电网设备供需缺口持续扩大。国内电网产业链完整、交付效率领先，在全球电网升级周期中具备显著的产能和成本优势。

超级电容：AIDC供电系统向高压直流架构演进过程中，超级电容作为备用电源和功率调节元件的需求被显著催生。超级电容具备快速充放电、长循环寿命等特性，可有效应对数据中心瞬态功耗波动，当前全球产能相对短缺，国内企业在方案迭代中正加速产品出海。

产业链公司：

金盘科技：公司是国内干式变压器龙头企业，海外产能布局领先，深度参与全球AIDC供配电建设。公司当前已开发出10kV/2.4MW固态变压器（SST）样机，在SST技术路线上具备先发优势，同时在海外市场拥有成熟的渠道和客户资源。

新特电气：公司在SST领域取得关键突破，其固态变压器的核心器件——中压高频变压器已实现技术突破，可全面适配SST、直流变压器及快充设备的应用需求，是国内SST产业链中具备核心器件自主供应能力的企业之一。

伊戈尔：公司主营电源变压器及电感等磁性元器件，产品广泛应用于新能源、数据中心等领域。在AIDC供电系统升级的背景下，公司的变压器产品与SST技术方向具有较强的产品延伸性，是数据中心供电设备领域的重要参与者。

特锐德：公司已构建110kV/220kV高压接入与SST一体化解决方案能力，技术指标对标行业顶尖水平。公司在电力电子变压器领域的技术积累深厚，具备从高压接入到SST配电的全链路解决方案供应能力。

崧盛股份：公司于2025年2月与合作方签署合资协议，共同设立崧盛亿麦数字能源技术有限公司，专注于数据中心能源全链路模块化供电解决方案，聚焦SST模块、AI服务器电源等数字能源产品的研发、生产与销售，研发团队超40人，其中研发人员占比超过80%。

麦格米特：公司在服务器电源领域已进入英伟达供应链，是国产服务器电源品牌中具备头部客户导入能力的代表性企业。随着AIDC供电系统向大功率、直流化方向迭代，公司在电源产品方面的技术积累和客户资源优势突出。

投资有风险，入市需谨慎。以上内容由AI生成，不构成投资建议。