中信证券：坚守中国优势制造业，静待4月决断

据财联社消息，3月29日，中信证券发布研报提出“坚守中国优势制造业，静待4月决断”的配置建议。

上周特朗普TACO之后，中东局势或呈现交战双方相互保持威慑、同时防止局势失控的微妙平衡，供应链中断的事实尚未扭转，但在停战协议达成前存在间歇性通航的可能性。在全球规则和秩序逐步变化的环境下，拥有资源、地理、制造优势的国家将充分撬动比较优势，间歇性封锁霍尔木兹海峡可能成为制衡手段，持续和反复的能源供给扰动概率提升。

与上世纪70至80年代欧美去工业化的背景不同，当前全球各国正推进再工业化进程，这一背景差异将影响后续分析框架。研报指出，全球电气化加速、海外向国内转单、更多供应链外交，是后续值得关注的三个方向。

短期资本市场处于情绪降温期，损失规避的心态可能引发部分减仓需求。配置上，建议以中国有份额优势、海外产能重置成本高且供应弹性易受政策影响的行业为底仓，包括化工、有色、电力设备和新能源；同时增加对低估值因子的敞口暴露，重点关注保险、券商和电力。

从短期景气信号驱动框架来看，涨价仍是核心交易线索，PPI交易成为全年主线的概率上升，4至5月将是关键决断期。

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。