通胀预期牵动加息走向，多国央行陷入两难

全球多国央行正陷入加息与否的两难抉择。中东冲突推高能源价格引发通胀预期波动，而通胀预期的精准衡量成为政策制定的最大难点。

各国央行虽掌握大量调查、指标等衡量工具，但此类工具存在盲点与缺陷，自新冠疫情后新增的数据工具仍未能完全填补空白，对通胀预期的衡量更偏向经验判断而非精准科学。这直接抬升了加息门槛，政策制定者普遍倾向于等待更多明确证据，以降低政策失误风险。

里士满联邦储备银行行长Tom Barkin表示：“我会努力去理解定价者是怎么想的，他们如何看待当前局势——试图校准他们对自身定价能力的信心。”他补充道，“支持加息的情形，将是通胀预期终于开始出现上行变化的时候。”

欧洲央行政策制定者弗朗索瓦・维勒鲁瓦・德・加尔豪指出，欧洲央行下一步利率行动大概率为加息，但当前断言加息时机仍为时过早。当前能源价格飙升正传导至欧元区通胀数据，不过核心通胀仍处于可控状态，但中东冲突已将区域经济推向中度不利情景。欧元区3月通胀率已突破2%目标，能源价格同比上涨4.9%成为主要推手。

南非4月1日迎来新一轮燃油价格上调，95号汽油及柴油价格刷新历史纪录。南非经济分析公司首席执行官阿扎尔·贾米恩表示，能源价格上涨将传导至食品、农业等领域，通胀率可能从当前约3%升至4.5%至5%之间，或将迫使南非央行加息。

日本央行前首席经济学家关根敏隆称，中东冲突推高的通胀上行风险为日本央行4月加息提供支撑，建议央行在4月底前评估局势是否为短期冲击，避免延误政策时机。

部分观点认为，当前能源冲击被企业与家庭视为短期现象，未出现通胀预期的明显上行信号，消费支出保持稳健，年内加息概率因此维持低位。

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