2026年3月PPI同比转正，环比涨幅创48个月新高

4月10日，国家统计局公布数据显示，2026年3月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨0.5%，较上月的下降0.9%实现由降转涨，为连续下降41个月后首次转正；环比上涨1.0%，连续6个月上涨，涨幅较上月扩大0.6个百分点，创48个月以来最大单月涨幅。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，国际输入性因素与国内行业供需改善共同推动PPI同比转正。国际端，有色金属矿采选业价格同比上涨36.4%，石油和天然气开采业价格由上月下降12.9%转为上涨5.2%；国内端，光伏设备及元器件制造价格上涨5.2%，受AI算力需求拉动，光纤制造价格同比大涨76.1%，绿色转型领域中生物质燃料加工价格上涨6.1%。

此前公布的3月制造业PMI录得50.4%，环比上升1.4个百分点，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数升至2022年二季度以来最高水平，提前预告了PPI回暖趋势。

申万宏源研报指出，3月PPI环比涨幅扩大主要受国际原油价格上涨带动，国内石油相关行业价格快速上行，石油和天然气开采业环比涨15.8%。东方金诚首席宏观分析师王青认为，年初国内“反内卷”对上游煤炭、钢铁价格形成支撑，全球AI投资热潮推动芯片产业链涨价，但当前PPI上行主要受输入性供给冲击，有效需求不足问题仍待破解，预计4月PPI同比或升至0.9%。

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